“王志东事件”的发生不仅震动了整个网络业，而且被各大媒体渲染为“资本与知本的对话”。有的观点认为：“在这场全面铺开的职业经理人与资本的对话中，大多是资本赢得了胜利。与资本的强硬与霸道相比，职业经理人已经处于下风。”

在我们看来，王志东事件固然反映了资本力量如何发挥作用，但更深层次的命题则是一场真正的职业经理人革命的到来。资本的力量说到底是市场的意志，创业者自我超越或创业者的经营权向职业经理人让渡问题一直是制约中国企业能够做大、做强，能够面向国际化持续成长的关键症结之一。

早在1998年，——被业界称为“失败企业家登台唱戏年”，从“研究失败”到“总裁的十八条反省”，从个案分析到群体研究，学者、媒体、企业家都在关注中国民营企业的失败。而对此，我们一直认为：中国民营企业的问题不是失败的问题，而是成功的问题——也就是说，如果某个企业根本就谈不上成功，何来失败？中国很多民营企业凭借创业者的胆识、抓住机会，企业获得了成功，超常规高速发展；虽然做到几个亿，甚至几十个亿（比如三株），但从本质上讲，这种“成功”更多的是产品的成功，而不是企业的成功；是创业者个人的成功，而不是企业整体的成功；是创业期短暂成功，而不是企业的持续成功。在这种情况下，企业要想真正的成功，创业者面临着自我超越，或创业者的经营权必须向“职业经理人”让渡。然而，不仅创业者的转型和自我超越是困难的，而且在创业者拥有控股权的情况下，很少有创业者愿意主动放弃经营权，让渡于职业经理人。但市场却是无情的，市场会以它自身的规律发挥作用。locAlhoST1998的失败年，已经向创业者提出了转型的挑战，到今年多起互联网人事变动（包括王志东、chinabyte宫玉国、美商网童家威），受市场支配的资本意志再次向人们表明，这场职业经理人革命已经到来，市场对创业者的自我超越或权力让渡提出了要求与挑战，市场呼唤职业经理人浮出水面。

在国外，职业经理人的更替与流动已经非常频繁。自1995年以来，全球各大公司有三分之二至少更换了一次老总。其中包括梅塔格公司的劳埃德·沃德、坎贝尔羹汤公司的戴尔·莫里森、宝洁公司的迪克·耶格尔、施乐公司的理查德·托马斯、朗讯公司的理查德·麦金、吉列公司的迈克尔·霍利等著名企业领袖。跨国公司的资本所有者对职业经理人已经形成了一套有效的人力资源开发、激励和制衡的机制。在中国已经来临的这场革命中，谁能成为赢家？将决于谁能更好的驾驭职业经理人、用好职业经理人和管理职业经理人。

这是一个货币资本与人力资本合作与双赢的时代，在这个时代，货币资本所有者要处理好货币资本与人力资本的关系，必须重新审视职业经理人的价值和赋予职业经理人新的含义。要正确认识职业经理人的价值，可以从下几个方面来思考：

第一，资本所有者与职业经理人的关系本质上不是简单的委托——代理关系，而是资本与资本的关系，是货币资本对人力资本的关系。

目前，企业理论的研究已经开始关注“人力资本的产权特征”。张维迎认为：“（企业理论）强调人力资本的产权特征，可以说抓住了一个重要问题 ”。也就是说，人力资本能够同货币资本一样构成了产权形成要素。职业经理人是企业最重要的人力资本拥有者，职业经理人投入的人力资本业应当同投入货币资本的股东一样，拥有企业的产权。因此，资本所有者与职业经理人的关系，本质上已经物化为两种资本投入的关系，而不是简单的“委托-代理关系”。

企业的资本所有者必须承认职业经理人作为特殊的人力资本的价值，应当尊重职业经理人的“人力资本主权”。（但在强调人力资本价值的同时不能忽视货币资本的权益。）

第二，在新经济时代，职业经理人是企业价值创造的主导要素之一，职业经理人拥有剩余价值索取权，而剩余价值索取权实现的方式就是要建立分享价值体系。

从传统的企业价值创造三要素理论，到萨伊提出的四要素理论，从货币资本产权论到人力资本产权特征论，职业经理人已经被认可为价值创造的主导要素之一。职业经理人提供的人力资本应当同货币资本一样，参与企业价值分配，拥有剩余价值索取权。对此，企业资本所有者应当考虑为职业经理人建立一套与其剩余索取权相对应的分享价值体系。 第三，职业经理人作为企业特殊的人力资本，是企业重要的战略性资源，是企业战略形成与实施的核心力量。要从企业战略与竞争要求的角度，选拔、培养、开发职业经理人队伍。

在传统观念中，职业经理人一直是被定位于战略执行者。但从整个国际资本变迁和治理结构的变化来看，资本的形态先后经历了金融资本主义向经理人资本主义的变迁。所谓金融资本主义就是指大的金融家、资本所有者统治着公司的董事会，就公司的战略、政策、资本结构进行决策，职业经理人游离于企业董事会之外，仅仅是战略的执行者。而经理人资本主义则是经理人主导着整个企业的发展，有效的控制战略的制定。尽管有专家提出“金融资本主义的再生”、“后金融资本主义” 的观念，尽管从发展趋势来看，资本所有者控制的董事会在企业战略形成中的作用越来越大，但职业经理人（主要指职业企业家）仍负有对公司的绩效最后承担责任的义务。这就要求职业经理人必须承担范围较广的领导职能，即“从维持伦理标准到营造公司竞争优势” 。而且，对很多企业而言，职业经理人是“唯一拥有知识、时间和权力来真正理解公司的地位和制定合适的公司战略的人”。尽管股东普遍在战略决策中扮演着重要角色，其他人可以对战略进行一定的修订修改，但职业企业家及其领导的公司经理人团队在战略和传播中始终处于主导地位，即使是在所谓的“后金融资本主义”。

职业经理人的能力和观念直接关系着企业未来的战略选择，影响公司未来竞争力的形成。为此，企业应当从战略和竞争的要求，选拔、培育和开发职业经理人队伍。 第四，职业经理人价值内涵的核心要素是能力价值、资源价值和道德价值。

本命题试图诠释职业经理人价值

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