2002年，曾一度陷入困境的钢铁业一举扭亏为盈，实现高达250亿元的利润。在钢价不断上涨、持续高位运行的吸引下，各方投资者纷纷来抢食这块蛋糕，新一轮“大炼钢铁运动”迅速兴起。
2003年，上市公司中最耀眼的明星无疑是金属冶炼行业的企业。2003年1月2日金属冶炼行业指数以1099.18点开盘，2004年4月30日以1484.72点收盘，最高1820.66点，最低1070.58点，期末涨幅34.35%.最新统计数据又显示，2004年1至2月份钢铁行业实现利润162.2亿元，新增利润89亿元，新增利润居各行业首位，对整个工业利润增长的贡献率达22.4%.
民企的“新工业运动”
钢铁行业的民企“明星”无疑非复星莫属。在“2004民营上市企业100强”排行中，其控股的南钢股份（600282）雄踞第4，南钢更是跻身“利润10强”和“纳税10强”之列。
2003年，复星集团投资16.5亿元，获得南钢联合公司的控股权，南钢由国有独资转为非国有控股企业。
以此为平台，2003年复星旗下的钢铁板块实现钢产量620万吨，利税34.7亿元。目前，复星正在宁波新建年产600万吨，在黑龙江新建年产200万吨的钢厂，并在南京扩建400万吨生产能力；与此同时，复星还积极通过钢铁产业链的资源整合，提升核心竞争力。
铝业同样吸引着民营企业关注的目光。刘永行将铝业作为东方希望集团的第二主业，并迅速冲入这一行业。2002年10月，刘永行移师包头，成立了东方稀铝，总投资150亿元，预计2008年建成后，年产100万吨原铝。LoCAlHOsT2003年7月，刘永行联合其他3家股东，在三门峡市渑池县启动了105万吨氧化铝项目，进入电解铝业的上游——氧化铝，项目预计总投资近45.9亿元。
有人惊呼，民企正在进行“新工业运动”。
不过，风光的复星在招来一片艳羡的同时，也必须面对是否存在“大炼钢铁”危机的种种怀疑目光。刘永行号称投资100亿进军铝业，做饲料起家的他，凭什么实现自己在铝电行业的宏图大略？
拿钢铁行业来说，利润驱动是造成钢铁投资热的重要原因。2002年1月，国内钢材价格指数曾降到近10年的最低谷，但到2002年年底，钢材平均价格便攀升了27%，进入2003年，钢材各类品种价格更是直线上扬。应该说，宏观经济持续向好，是自上世纪90年代初以来第二个钢铁投资高峰形成的关键因素，同时也是民企不惜重金纷纷挤进这一“围城”的外在动机。另外，经过几年、十几年发展的民营企业，正在寻找产业战略转型的契机，多年的快速发展已使自身内部的资本、人才结构更加优化，并且积累了相当的原始资本。同时，随着国内金融体系的不断改善，国内已度过资本紧缺时期，多种融资渠道并存，金融工具日益增多，金属冶炼行业对民营企业来说，已经不再是资金和技术壁垒过高的投资行业。
值得强调的是，以低成本起家的民营企业，在进入金属行业后，正在把成本的优势发挥到极至。
靠收购国有企业进入钢铁行业的复星集团，在2003年的扩张中，放弃了兼并扩张的模式，而改为自行建设全新的钢铁厂，如宁波建龙。复星集团副董事长梁信军笑称找到了商业“真理”，此处的“真理”即中国的低成本。截至去年年底，复星每吨钢的投资仅860元，即使全新建设的宁波建龙钢铁厂的每吨钢投入也只有1800元，这与国际标准——每形成一吨钢的生产能力需投入1万元人民币有天壤之别。而刘永行可以用跨国公司1/3的成本建起具备国际先进技术的工厂，他的诸多努力，如建立配套火力发电厂、投资氧化铝项目，也都是为了降低生产成本，培育核心竞争力。低廉的成本，创造了这些民营企业辉煌的过去，而对他们将来的发展，也将起到四两拨千金的作用。
此外，一批优秀民营企业家，他们本身便是成就民企进入金属冶炼行业的重要因素。他们既雄心勃勃，又不盲目冲动，思维缜密而眼光长远。刘永行在进军铝业的同时，实际上也悄然打通了“铝电复合-电热联产-赖氨酸-饲料”一气呵成的产业链；复兴集团董事长郭广昌利用资本运作巧妙进入钢铁行业，更是为整个复星系的多元化发展增加了底气。
民企应正确自我评估
2003年，中国成为世界上第一个钢铁产量突破2亿吨的国家，同比增长22.38%.为了抑制金属业过热，国家推出了一系列措施。2003年12月23日，国务院办公厅下发《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于制止钢铁电解铝水泥行业盲目投资若干意见的通知》（103号文件）；2004年2月4日，国务院召开电视电话会议，要求各地对钢铁、电解铝、水泥投资建设项目进行认真清理。通知的核心内容是提高了钢铁产业的准入门槛；停止批准新建钢铁厂；严格信贷、土地、税制管理等措施，以促进钢铁工业的产业结构调整。103号文件的矛头虽然并未明指民营钢铁企业，却对它们造成了实际的不利影响，民营企业在金属行业度过两年甜蜜时光后，迎来了一个阴雨天气。
民营企业的投资如何与国家整体的经济战略相一致，包括国家安全和民族安全，如何面对地方政府为吸引民企的投资所做的承诺、所给的优惠政策，如何量力而为等问题被摆上台面。
经济学家吴敬琏曾表示，中国经济出现过热是由于投资效益太低。近年来中国民营企业中高成长、高负债、高风险、低效益的现象层出不穷。正如在此次“民营企业与资本市场国际论坛”上，海星集团董事长荣海所说，“有的民营企业对自己能力把握不准。过去民营企业贷款相对容易，自认为什么都能做，一旦宏观调控信贷收缩，短期贷款一断，其他融资渠道又缺乏，便很容易出问题。”
本轮宏观调控实际上也留给了中国民营企业如何做大，做大后如何做稳，如何做长久，如何耐住寂寞、抵抗诱惑等亟须解决的问题。