是该目标的重大缺陷。后来我国实行利润承包制的国有企业所出现的大面积亏损也证实了这一点。由于该目标缺少统一性特征，所以它未能正确处理收益和风险的矛盾。目前利益和长远利益的矛盾，结果企业出现了严重的短期行为。现在看来，把利润作为企业的财务管理目标是不太恰当的。
3.2经济效益最大化目标
主张把经济效益作为企业财务管理目标的人数也不少。何谓经济效益？所谓经济效益就是企业的产出和投入的比例关系，反映企业经济效益的典型指标是企业的总资产利润率。将经济效益最大化目标与利润最大化目标相比较，它的最大优点是剔除了企业规模因素，能够直接了解企业的获利水平。但是它同样具有与科学目标应具备的前三个特征不太相符的缺点，所以它并不能克服利润最大化目标所存在的致命弱点。
3.3股东财富最大化目标
在利润最大化目标和经济效益最大化目标受到严重挑战时，有的就借用西方企业的财务管理目标——股东财富最大化来作为我国企业的财务管理目标。在股分制或公司制企业，用股东最大化目标替代利润最大化或经济效益最大化目标，确实它有利于克服企业的严重短期行为，有利于正确处理企业的收益和风险的关系、目前利益和长远利益的关系。这主要是因为，实现股东财富最大化要求企业必须持续发展，企业收益持续上升，股价稳中有升，股东财富才能达到最大，要实现这一点，企业就必须正确处理收益和风险的关系、目前利益和长远利益的关系。该目标可用每股收益、股利支付率等定量性指标来表示。所以它具有货币性、明晰性、可控性特征。但是该目标也存在重大缺陷。首先它的适用范围很窄，非公司制、股份制企业不能使用。最主要的还是它有违符合社会主义基本规律规律性和统一性两个主要特征。社会主义基本经济规律要求全体人民共同富裕，而该目标只追求股东一方的财富最大化，这就不利于充分调动企业经营者和广大职工群众的积极性，不利于建立企业内部的利益制衡机制。可以预料，如果把它作为我国企业的财务管理目标，它很难使企业形成凝聚力和向心力，很难激发企业广大职工的责任感和使命感。由此看来，将该目标作为资本主义企业的目标很合适，但作为社会主义企业的目标还是有问题的。
3.4企业价值最大化目标
近几年来，有些学者为了克服股东财富最大化目标忽略经营者、企业职工利益目标的片面性，提出了以企业价值最大化目标取而代之。该目标乍一听起来很有道理，似乎实现了企业价值最大，就能满足企业的各方面相关经济利益主体的目标需要，但仔细分析起来，它的缺点更多。首先，它有违明晰性特征，企业价值这个概念很不准确，可以作多种解释：从性质上看，企业价值有企业经济价值、企业社会价值、企业人文价值之分；从时间上看，企业价值有过去价值、现在价值和未来价值之别。这里所讲的企业价值究竟指的是哪种企业价值并不十分清楚。其次，它没有明确企业财务管理最终的目标究竟是干什么，这与社会主义基本经济规律也不太相符。第三，它未能把组成企业的各经济利益主体的目标明确表示出来，这也有违统一性特征。第四，该目标很难实行分解，不能把它落实到各经济责任单位、个人。第五，影响企业价值的因素太多，好多外部因素企业财务部门也无法控制，这也有违可控性特征。由于企业价值最大化目标存在上述五大缺陷，所以它不适合作为企业的财务管理目标。笔者认为，把它作为企业的一种经营理念还可以。
4.财务目标的选择
4.1影响企业财务目标选择的因素
作为具有独立产权的市场主体,现代企业应具有自身独立的经营目标和方
向。我们知道,企业是依法设立的、以盈利为目的经济组织,其出发点和归宿都是盈利。企业财务活动是在一定理财环境下进行的,财务目标也以一定的环境为前提。可以说,一定时期、一定企业的财务目标与当时企业所处的经济环境及企业目标有着必然的联系。当一定社会时期企业崇尚某一产权主体利益时,财务目标就表现为不同产权主体利益最大化。这一点在经济发展史上已得到充分证实。例如,在西方和东欧就曾出现过不同时期的财务目标:以企业经营者为主体的目标———企业利润最大化;以所有者为主体的目标———每股收益最大化;以劳动者为主体的目标———职工人均收入最大化等。另外,企业所处的经济环境包括经济体制、经济发达程度、经营机制、资本市场等也影响企业目标,进而影响财务目标。
4.1.1经济体制。在一个较多宏观调控、以政府直接或间接干预经济的方式来保持社会经济运转的国家中,经济决策受国家影响较大。企业的设立、运营、破产等完全由政府决定,此时的企业无自主经营可言,企业目标由政府决定,财务目标已无从谈起。如,在我国计划经济体制下,国家的各职能部门和各级政府都希望通过国有企业实现自己的政策目标,因而对国有企业就形成了多元的、各不相同的、甚至是矛盾的经营目标。这些相互冲突的多元目标,使企业成为名副其实的“小社会”,而不是一个以盈利为目的的经济实体。企业一旦失去了自主的权利,就谈不上真正意义上的经营,也无财务目标而言。随着经济体制改革的不断深化,企业逐渐成为市场的主体,国家的宏观调控一般通过监督、服务和补偿等方式来实施,其经济决策高度分散,企业也真正成为以盈利为目的的经济组织,自主权得到了较大程度的增强,企业经营的业绩直接关系到企业的生存,此时企业的目标很明确:以发展求生存,以获利促发展,财务要为企业的目标服务。特别是在现代企业“法人治理结构”以及委托代理关系中,由于企业经营人员与企业财务人员处于代理关系中的内部层次,这就决定了企业目标与财务目标的一致性。
4.1.2经济发达程度。财务目标的选择与经济发达程度相关,一般来说,在经济比较落后国家里,企业组织相对简单,财务目标单一;在经济比较发达的国家里,涉及的财务关系比较复杂,未来不确定性的增强和决策者选择范围的加宽,使企业财务利害关系人的范围更加广泛,相应地,财务目标的选择更难取舍。
4.1.3企业经营机制。一般来说,在独立和合伙企业中,由于企业所有者与经营者往往是同一的,他们的财务关系相对简单;而在公司制企业中,由于企业所有者与经营权的分离

上一页  [1] [2] [3] [4] [5] 下一页