[摘 要] 上市公司自愿性信息披露具有自主性、多样性、灵活性、不确定性的特点；信息披露内容包括背景信息和经营数据、预 测性财务报告、社会责任、人力资源、环境保护信息等八大主要类别；信息披露的价值将有助于改善公司治理结构，提 高公司信息的完整性和可靠性，降低公司资本成本与债务成本，增强股票流动性和提高股票价格，树立公司社会责任 方面的良好形象。
[关键词] 自愿性信息；披露；成本效益；价值分析

一、自愿性信息披露问题的提出

上市公司财务报告披露的内容可分为强制性披露和自愿性披露。强制性披露是按照财务报告条例、企业会计准则和其他相关的法律、法规的要求必须在财务报告中披露的信息。自愿性信息披露是公认会计原则和有关法律法规未作要求而企业自愿披露的信息。目前，我国对会计信息披露的研究多着眼于强制性信息披露，对自愿性信息披露相关内容的研究和实务活动的开展还远为不够。随着我国社会经济的快速发展，现代企业经营活动的复杂性和不确定性日益增加，一方面，现有的强制性信息披露势必很难满足用户的信息需求；另一方面，面临我国资本市场的逐步发展，资本市场有效性的日益提高，企业管理部门也存在着自愿披露有关信息的动力，自愿性信息披露将呈增长趋势。为此，本文拟就自愿性信息披露的主要特点、信息的主要类别、应注意的问题及价值分析进行重点探讨。

二、自愿性信息披露的主要特点

1.企业自主性。强制性信息是企业不得考虑成本效益而应公开披露的信息，无论是其内容还是形式，国家都有统一规范，企业只能遵照执行。LocalhOsT而自愿性信息披露是企业的一种自主性行为，它是企业管理部门根据信息使用者的需要和企业自身实际情况自行确定披露的信息。对这些与信息使用者密切相关的重要信息，是选择披露还是不披露，以及选择何种披露形式，在很大程度上取决于企业管理部门对信息重要性的判断和成本效益的比较。可以说企业对自愿性信息披露拥有自由裁量权和决策权，是其与强制性信息披露的一个重要区别。
2.内容多样性。自愿性信息的内容包含了影响企业财务状况、经营业绩及现金流量的所有重要信息。这些“重要信息”从空间范围看，既有内部环境信息，又有外部环境信息。从时间范围看，既有既定的历史信息，又有对未来的预测信息。从披露的形式看，既有定量信息，又有定性信息。从计量方式看，既有货币计量信息，又有非货币计量信息。自愿性信息的这种多元化特征，无疑表明它在内容上具有相对广泛性和多样化。
3.形式灵活性。与自愿性信息内容的多样性相联系的是其披露形式的灵活性。从国内外实践来看，最常见的披露方式是文字和表格。为了说明有关项目的发展趋势，还常常使用坐标图和柱状图等。其披露的载体包括年报、中报、临时报告、新闻发布会等。自愿性信息的内容多样性与形式灵活性是相辅相成的：多样化的内容需要披露形式不拘一格，而形式灵活反过来又促进了内容的多样化。
4.披露不确定性。这一特征具体表现在两个方面：一是内容的不确定性，即自愿性信息在内容上没有明确的制度规范或要求，它主要取决于自愿披露事项的存在或发生的情况，以及这些事项与企业财务的相关程度。二是方式的不确定性。自愿披露信息在内容上的不确定性决定了其披露的载体、格式、指标设置以及排列方式等方面具有不确定性，它或者由企业根据各自的实际情况自行确定，或者由提供者根据需要以不同方式予以说明。

三、企业自愿披露信息的主要类别

自愿披露的信息大体有以下几类：
1.背景信息和经营数据。背景信息包括企业的广泛目标以及用以实现这些目标的经营战略、产业结构对企业的影响等；经营数据包括与收入、市场占有率、质量等有关的统计数据、与生产率有关的数据、雇员参与和满足指标，等等。
2.企业面临的机会和风险及相应措施。包括国家宏观经济政策调整所带来的机会和风险；产业结构调整导致的机会和风险；企业进行多元化经营、资产重组所带来的机会与风险；开发新领域所带来的机会与风险，以及企业面对这些机会与风险将采取何种举措与对策。将企业面临的主要机会和风险及采取相应措施披露给信息使用者，能给人真实、客观和全面的感觉，可提高对外报告的可信赖性。
3.预测性财务报告。它是管理部门在对未来经济条件和行为方案进行假设的基础上，对企业未来财务状况、经营成果与现金流量进行预测的报告。预测性信息虽带有较大的主观性，但它对信息使用者仍有较大参考价值。目前，一些大公司经常提供对下1年度或未来期间主要经营活动和盈利水平等进行预测的资料。
4.物价变动会计信息。一些国家(如英、美)在物价变动剧烈时，曾要求达到一定条件的大公司在按历史成本编制财务报表的同时要提供按一般物价水平或现行成本调整的会计报表，一些中小公司也自愿效法。随着上世纪80年代中期西方国家物价变动趋缓，补充揭示的强制要求被取消，但企业仍可自愿披露有关物价变动的会计信息。如美国1986年发布的用以替代sfas33的sfas89《财务报告与物价变动》中把“要求”改为“自愿”。
5.内部控制报告。它是企业管理部门依据内部控制有效性评价的标准，对本企业的内部控制设计和执行的有效性进行评估后将结果提供给外部信息使用者的报告。在美国尽管sec目前没有要求强制提供内部控制报告，但一些公司已自愿提供了某种形式的涉及内部控制的管理报告。如mc-mullen，dorothy和ragahunandan k(1996)对1993年2221家公司年报的研究表明，有742家提供了内部控制报告，比例占33.4%。
6.社会责任、人力资源、环境保护信息。自上世纪60年代以来，欧美部分国家越来越重视社会责任、人力资源等信息的披露。如1976年美国《幸福》杂志对在其排名前500家的大公司调查表明：公布有关社会责任资料的公司达456家，占全部调查对象

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