蒙特卡洛模拟模型在投资决策中的应用

　　1 前 言
　　蒙特论文联盟http://wWw.LWlM.cOM卡洛模拟（Ｍｏｎｔｅ Ｃａｒｌｏ Ｓｉｍｕｌａｔｉｏｎ）基本上是抽样试验，其目的是估计依据若干概率输入变量而定的结果变量的分布。蒙特卡洛模拟在风险分析方面具有多样性和实用性，可以用于各种商业决策，其主要应用领域是：经营管理、财务分析以及市场营销。本文主要介绍其在投资项目的风险分析中的应用。
　　2 案例资料
　　甲企业现准备开发一种新产品的投资项目，其初始投资额为２１０万元，有效期为３年。该项目一旦投入运营后，第1年产品的销量是一个服从均值为２１０万件而标准差为６５万件的正态分布，根据这种产品的生命周期规律，第2年销量将在第一年的基础上增长２５％，而第3年销量将在第2年基础上增长-４０％。3年内每年还需投入固定成本１２０万元。新产品的单位变动成本在３~５元之间均匀分布。
　　3 案例分析
　　上述案例中项目投资的随机输入变量有3个，分别为：销售量、产品价格以及单位变动成本，投资项目的输出变量是净利润。由于输入变量是随机变量，输出结果也必然有随机性或不确定性，不确定通常称为风险。因为投资项目是3年的净利润，需将未来可能的净利润按贴现率贴现到当前，计算投资项目的现值。输入变量中销售量，单位变动成本，单价都是随机变量，所以净现值也是不确定的。通过对净现值大量随机抽样实验找出净现值的统计规律，按照蒙特卡洛模拟模型一般框架，要先后建立6个工作表区，实施5个基本步骤。
　　4 模型建立
　　 （１）建立输入区，分别输入原始参数与累计概率，如图１、图２所示。
　　（2）生成区。生成区的随机数有3个：初始销量、价格、单位变动成本，初如销量符合正态分布，单价符合先验概率，单位变动成本符合均匀分布，分别输入产生正态颁随机数的公式，产生离散分布的销售单价，均匀分布的随机数，3个随机数生成函数的共同点，都包函数ＲＡＮＤ（）。其公式分别为：
　　Ｃ１５＝ＮＯＲＭＩＮＶ（ＲＡＮＤ（），Ｃ５，Ｃ６）
　　Ｃ１６＝ＩＮＤＥＸ（Ｊ５：Ｊ１２，ＭＡＴＣＨ（ＲＡＮＤ（），Ｌ５：Ｌ１２）＋１）
　　Ｃ１７＝ＲＯＵＮＤ（Ｃ１０＋（Ｃ１１－Ｃ１０）＊Ｒ

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