燃料油仍有上涨空间 |
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上周沪燃料油涨势延续,主力合约fu0505继上周上涨74元后,本周最大上涨幅度达到84元,最高价为2332元/吨。同期原油在本周再次冲击了去年10月25日的高位纪录55.67美元/桶,最高达到55.65美元/桶。燃油的涨势能否继续下去?投资者在顺势而为的同时要关注市场各方面的变化,做到未雨绸缪。 2月份以来,不单单是原油,基本金属、农产品等商品期货价格都一度大幅攀升,crb指数2月初以来上涨了10.5%。形成这一局面的原因很多。首先是世界各主要经济体经济状况良好或可能反弹。这从目前的经济数据中可见一斑。2月份美国调整了gdp增速,为3.8%;从欧元区的oecd领先指标和日本消费者信心以及私人投资支出指数等指标来看,这两个经济体的经济状况有止跌反弹的迹象。经济的发展需要大量的、稳定的原油供应,因而现在的基本面情况是:今年世界原油的需求显然被低估了。新年过后,国际能源署以及opec、美国能源信息署都纷纷提高了世界原油需求的预期量,市场也对世界原油供应的紧张局面开始担忧,并且现在的需求仍有可能被修正。其次,美元的下跌是推动全球商品期货价格再次攀升的另一重要因素。在这样的基本面背景下,基金大举买入,原油价格将节节攀升,而且易涨难跌。上述因素将继续支撑今后较长时间内原油价格的高企。 而近期基本面的情况是,冬季已经过去,接下来一直到5月份都是一个需求逐渐减少的过程。而供需方面需要关注的是库存是否会继续增长、opec是否会减产。目前市场的不确定因素是将于3月16日举行的opec会议,不过到时opec即使做出不减产的决定,只要其不增产,基金也会找出拉升的理由,那就是opec剩余的100多万吨产能都是重质原油。LocalhoSt原油市场现在资金市迹象明显,周三美国库存报告称原油库存增加了320万桶,但是被市场高涨的多头人气所淹没,原油的强势可见一斑。 新加坡市场近期主要受原油价格的支撑,周三现货市场mops报价219.52~219.56美元/吨,而纸货市场中,3月纸货/4月纸货差价首次呈现负值,说明现货需求暂时低迷。新加坡/迪拜纸货价差为-11.6美元/桶,在一定程度上对新加坡市场形成支撑,以新加坡现货报价折算的黄埔进口成本为2410元/吨左右。随着黄埔地区库存的下降和海运费的小幅上扬,黄埔报价有望告别倒挂状态。从4月份到7月份,亚洲炼厂即将进入传统的检修期,例如4~7月韩国炼厂将有总共119万桶/天的加工能力陆续进行检修。检修期间,加工能力将大大减少,对中国燃料油的供应将趋于紧张。由于临近检修,许多炼厂都需要储备一定的库存,因此4月份韩国的出口将直接受到影响。国内石化下属的大量炼厂一般有两年一度或三年一度的大型检修,据统计今年将是中石化集团的检修高峰年,检修量将比去年增加约43%。届时该集团国产燃料油供应将减少,价格将得到一定程度的支撑。 综上所述,原油市场目前正处于一个牛市或者阶段性牛市之中,接下来要面对的是季节性需求淡季的挑战。国内市场在整体需求旺盛的同时,库存的降低使得供求关系正在转变之中。从目前沪燃料油的价格结构来看,其最高价曾达2332元/吨,考虑到实盘交割的成本因素,可以说这个价格基本上反映了现货市场的价格。并且在原油价格、库存、运费等各种因素影响之下,后市仍有上涨空间,建议投资者继续持有多头或短线交易。
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