资本市场既为钢铁业的发展提供了资金，也提供了低成本的并购场所。在日前举行的"2005中国钢铁产业发展和改革论坛"上，与会者的共识是，中国钢铁行业已经进入并购重组的新阶段。

根据中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生的描绘，未来我国钢铁工业主要的并购路线图是：东北以鞍钢和本钢的联合重组为主，华北以首钢和唐钢为主，华东华南以宝钢为核心，中南西南以武钢为龙头。

进入并购时代

国家发展改革委副秘书长曹玉书表示，我国是钢铁产业大国，但是距钢铁产业强国还有一定的距离。促进钢铁企业联合重组、提高产业集中度是增强我国钢铁产业国际竞争力、节约设备成本、优化资源配置的必由之路。近年来，随着经济全球化的发展，跨国公司兼并重组、构建战略联盟的步伐不断加快。我国钢铁产业要把提高产业集中度作为首要任务，要支持钢铁产业向集团化方向发展。通过强强联合进行战略性重组，减少钢铁企业数量，实现钢铁产业组织结构调整和产业的优化升级。

中国钢铁工业协会副秘书长李世俊表示，全球钢铁行业已进入并购重组的新阶段。国外大型钢铁集团发展规模的思路是通过重组、并购，由若干个布局相对合理、规模适当、分工明确的钢铁工厂组成一个钢铁集团。

扩张步伐加快

为了达到产业政策规定的生存底线，钢铁企业扩张的重点就是并购。今后的趋势是限制新上项目，鼓励并购重组。

宝钢南下湛江、鞍钢牵手本钢、首钢东迁曹妃甸……中国钢铁业的版图将在并购的大旗下发生变化。lOcAlhost

中国钢铁研究总院总工程师办公室主任东涛表示，宝钢作为中国钢铁工业的领头羊，它的雄伟目标是遥指1亿吨，并在2010年跻身世界三强。若要尽快实现此目标，除扩大生产外，非要大手笔地并购不可。他告诉记者，宝钢并购的对象将不局限在国内，而是要走出去实行跨国并购。

武汉钢铁（集团）公司规划部部长白胜庆说，武钢重组鄂钢后，已和广西柳州钢铁（集团）公司达成了联合重组意向，目前正在推进中。

对于首钢的未来发展，《钢铁产业发展政策》指出，"对首钢实施搬迁，与河北省钢铁工业进行重组"。对于首钢和唐钢的重组，首钢发展规划院副院长戴国庆表示，除了曹妃甸项目的合作，重组的事情双方正在谈，具体进展情况如何还属高度机密，不便对外透露。

除了以上几大钢铁巨头为核心而展开的并购外，许多地方政府也在推动辖区内钢铁企业的重组。河北省发展改革委人士透露，该省今年4月就向国家发展改革委递交了全省整合方案，以钢铁企业最集中的唐山和邯郸为重点，形成邯钢和唐钢一南一北两个1000万吨级的超大型钢铁集团，之后以这两个集团为龙头，在唐山市再整合成10大钢铁集团，邯郸市则整合成5大钢铁集团。而重庆市则在《钢铁产业发展政策》颁布之后，打算以市内大型钢铁企业为核心，将分散的企业进行资产重组，形成一个大的钢铁企业集团，但不排除引进市外资本参与重组。

资本市场有助力

目前，钢铁行业进入周期调整期，大部分钢铁上市公司的股价跌破每股净资产，有利于优势企业通过资本市场进行低成本的兼并，比新建钢厂划算多了。实施股权分置改革，更是为钢铁上市公司的购并提供了契机。

国信证券钢铁行业首席分析师郑东表示，目前钢铁企业总的市值为2188.8亿元，占a股市场的7.55％，流通市值为561.15亿元，占市场比重的6.47％。

他认为，股权分置改革后的全部市值在一段时间内会低于目前的市值，导致钢铁上市公司的股价大部分低于每股净资产，凸现购并价值。目前，钢铁上市公司推出的回购和增持承诺也说明，连钢铁企业自身都认为目前的股价是低估了公司的实际价值。

并购高潮还未到

虽然钢铁企业有通过联合重组扩张的冲动，但地方政府对整合的冲动非常弱。钢铁厂基本上都是当地政府财政收入的主要来源。一个百万吨钢厂一年的利税就有好几个亿，地方政府自然舍不得放手，让它被外来钢企收编。

因此，在有的专家看来，并购的良机还没到来，目前并购的成本太高了，只有在产大于需，钢铁业进入萧条期，并购的成本才会降低，并购的高潮才会到来。

李世俊认为，今年我国钢铁工业总体上已经显现出供大于求局面。这一阶段的对策一般是淘汰落后和加大出口。但淘汰的潜力是有限的，出口的阻力也很大，到处是贸易摩擦，对策只能是限产保价。他预计，随着产能的继续释放，我国钢铁业就会从春秋时代的"价格混战"转入战国时代的"限产保价"，这一过程就是大规模的并购时代。