| 南街村模式的实证观察与理论诠释 |
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nbsp; 企业控制权构成对企业家努力和贡献的一种回报(控制权回报)，其激励有效性和激励强度取决于企业家的贡献和他所得到的企业控制权之间的对称程度。当“控制权”并不带来相应的“剩余索取权”时(南街村的现实即是)，则所谓“控制权回报”也就意味着以“继续工作权”作为企业家“努力工作”的回报。因为“企业家”是提供“决策性判断”的“某项事业的实施者”(Casson，1982)，“决策性判断”的实质并不是根据价格体系所提供的公共信息进行边际主义的研究，而是“不仅受客观信息的支配，而且受主观信仰支配”(周其仁，1997)，“受主观信仰支配”的决策性判断即“企业家精神”，拥有较多“企业家精神”存量的潜在企业家必须首先获得一个控制企业的机会才能按照他的判断性决策配置企业资源。企业控制权可以被理解为在市场上竞价出售“企业家精神和才能”的机会权(周其仁，1997)，从而实现企业控制权对企业家的激励。在南街村，企业家对企业的贡献与他从企业分享的利润之间的“差额”仍是由这个企业家而不是任何其他人来控制和支配。由此可以理解企业家才能为何可以在南街村得到如此程度的充分发挥。然而，以“企业控制权”界定的所有权是“不在其位”不成其为事实上所有者的权利(周? 淙剩?997)，即“控制权回报”还要求企业家“一直在位”以致“永远在位”。但企业家人力资本产权的执行也不能不受其“权利载体”(个人)天然特性的某些局限，即企业家实现其企图心的能力在其任内就可能发生变化，并且任何一个企业家最终都无法避免衰老和死亡。因而产生了“南街村悖论”，即一方面企业家王宏斌“在位”或“永远在位”是“控制权回报机制”的题中之意，任何要求曾作过贡献的企业家“退位”的安排都会损害企业家努力的供给；另一方面，因“天外有天”的竞争或日益衰老而导致能力弱化的企业家继续在位最终会损害企业进而损害企业家自己的后果。解决悖论的一种可能方案是企业家人力资本的资本化(即“剩余索取权”以企业资产所有权的形式支付给企业家)，只要“资本化”的企业家人力资本在市值上与“在位控制权”相等，悖论就可以解决。将“企业控制权”与“支付给企业家的回报”分离，以使企业家王宏斌以往为企业所做的贡献可以得到一种独立于控制权的回报，而不必一定要亲自“享用”企业控制权。这样，一方面企业家贡献和回报对称的激励机制没有被破坏，另一方面，使“企业家控制的企业”的有效运作不以一代出类拔萃的企业家的“自然生命”为限。
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