浅谈会计稳健性对公司债务成本的影响

引言
　　公司的资金成本为债务成本及权益成本的组成。公司于达到资金成本极小化，尽而最大化股东利益的前，了解债权人及权益投资人的需求为公司营运的重要课题。
　　债权人与公司间存在严重的信息不对称问题，债权人为自我保护，往往会与公司签订以负债对权益比率等为债务限制条款的契约。当盈余具有向上调整动机时，造成债务契约的执行缺乏效率等问题，形成债权人产生抑制问题的需求。债权人在参考稳健好坏时，须重视稳健型态对债务契约效率产生的影响，即稳健的效益面观念。因此，本文根据稳健型态效益面的研究，探讨其对债务成本是否存有不同的影响。
　　1 会计稳健性原则
　　稳健原则亦为保守原则，存在的目的是为了保护投资人及债权人。英国会计准则委员会亦有定义：“稳健原则是一种谨慎的态度，当会计交易及衡量有不确定情况发生时，应使用谨慎的态度与一致的方法进行资产评价和利润衡量。”
　　目前文献将稳健型态分为两种：非条件稳健与条件稳健。非条件稳健是指在会计政策下所造成的稳健，这些会计政策决定资产或负债的起始价值，资产与负债的价值决定与市场消息无关，而是决定于会计程序的运作。例如：自行研发的无形资产费用化或计提折旧使账面值小于实际价值，属于一种事前(ex ante)稳健或资产负债表稳健。条件稳健是指在企业在经营过程中，发生对企业不利情况，使企业冲减其账面价值。例如：存货的备抵跌价损失，取决于市场消息变化，属于一种事后(ex post)稳健或损益表稳健。
　　2 会计稳健性与债务成本的关系分析
　　稳健产生的原因债务契约。经理人若有强烈动机高估会计数字，容易造成债权人执行债务契约无效率，有利于股东损害债权人对资产的请求权，甚至在债务发行时，会有高估债务价值的现象。条件稳健可改善债务契约效率，而非条件稳健则会降低契约效率。因此，债权人将产生对条件稳健的需求，以预防及减少对自身不利的事发生。债务市场规模越大，条件稳健越多，但对非条件稳健则不影响，显示债务市场对条件稳健较有需求，意味着债权人需要条件稳健。
　　由上可知，条件稳健因有抑制盈余向上管理的涵义，可有效改善契约无效率、降低债权人与投资者间的股利冲突、降低违约风险等，以致债权人较偏爱条件稳健，并以

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