今年1月的一些宏观数据公布后，有些经济专家认为我国经济已有回稳的迹象。但也有一些经济专家持相反意见，认为我国经济最坏的时期才刚刚开始。对我国经济形势的判断成为当前的一个热点问题，而准确判断经济形势是正确决策的基础，因此当前的讨论是非常有益的。
我国经济正在进入最困难的时期
今年1月末广义货币供应量（m2）余额

为49.61万亿元，同比增长18.79%，增幅比上年末扩大0.97个百分点；1月新增贷款高达1.62万亿元人民币。在春节后的前11个交易日内，上证综合指数上涨了20%。有经济专家据此认为我国经济已开始回稳。还有经济专家认为，我国经济最早的复苏迹象在2008年底已开始出现，因为自去年12月起我国钢材价格已经开始上涨，到2月初已经连续2个月上涨，而新增贷款大幅度增加和钢材价格上涨可能是投资活动回暖的信号。但是，有更多的经济数据表明，我国经济正在进入最困难的时期。
一是外部需求下降，出口更加困难。今年1月我国进出口总值为1418亿美元，比去年同期下降29%，其中出口904.5亿美元，下降17.5%；进口513.4亿美元，下降43.1%。尽管自去年8月以来，我国已经多次提高了出口退税率，但由于外部环境日趋恶化，我国出口额已经连续3个月下降，且同比下降幅度逐月扩大。
二是实际利用外商投资金额同比持续减少。今年1月，我国实际使用的海外直接投资75.41亿美元，同比下降32.7%，自去年10月以来已连续4个月同比下降。
三是国家财政收入同比大幅度下降。Www.yBASK.COM1月，全国财政收入6131.61亿元，比去年同期减少1265.03亿元，下降17.1%。国家财政收入自去年10月出现同比下降以来，除了在12月稍有反弹、出现3.3%的增长外，其他月份同比下降幅度呈现扩大态势。
四是电力需求继续减少。今年1月我国用电量同比下降12.9%，自去年10月以来已经连续4个月同比下降，且下降幅度总体呈现扩大趋势。电力需求持续大幅度下降表明国内经济活动日趋萎缩。
五是价格指数同比升幅急剧下降，通货紧缩的危险不断上升。到今年1月，cpi同比升幅已连续3个月低于3%，其中1月的同比升幅只有1%。而工业品出厂价格和能源原材料动力购进价格已经连续4个月下降。价格总水平趋稳或呈现下降趋势是总需求不足的表征，也是通货紧缩压力上升的信号。
六是房屋价格继续下降。1月，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.9%，已经连续两个月同比下降，降幅比12月扩大0.5个百分点；环比下降0.2%。
以上这些数据表明，我国总需求不足导致经济增长放缓的大趋势没有改变。
对佐证经济回暖的数据应该进行深入分析。信贷高增长可能是向存在现金流问题的企业发放短期贷款的结果，而非投资飙升。上证综合指数在春节后的第12个和第13个交易日连续下跌，累计下跌了7.5%。之后，股市一直呈现波动状态，表明股市仍在调整之中。而金属价格不断上涨，可能意味着企业正开始重建去年底大幅削减的库存，而非扩大生产。实际上，今年2月国内钢材价格已经连续两周下跌。
经济增长由下降到回升的调整需要一定的时间
我国经济发展既受国际经济环境的影响，也有自身的规律，而自身的规律是决定经济走势的基本因素。历史的经验和当前我国主要经济数据的变化趋势表明，今年特别是今年上半年将是我国经济最困难的时期。去年下半年我国经济进入景气下行周期，国内生产总值（gdp）增长率急剧下降。这是前几年陆续出台的各项紧缩政策的累计效应，也是经济自身调整的需要。而去年突发的自然灾害和国际金融风暴只是加快了经济下滑的速度。我国经济最近的两次大的调整，分别发生在1989年～1990年和1998年～1999年。前一次调整，经济增长下滑的幅度最大，gdp增长率由1988年的11.3%下降到1989年的4.1%，1990年进一步下降到3.8%。后一次调整，经济增长下滑的幅度比较小，1998年的gdp增长率由上一年的9.3%下降到7.8%，1999年进一步下降到7.6%。比较来看，1998年和当前的经济形势更相似，经济增长明显下滑既是连续几年实行紧缩政策的累计效应，也受到国际金融危机的影响。面对经济增长放慢和国际金融危机的冲击，我国实行积极的财政政策，通过扩大固定资产投资促进经济增长，力图使1998年的gdp增长率不低于8%。但是，由于经济增长下滑的惯性很大，加上净出口下降对我国经济的负面影响，使得1998年和1999年我国gdp增长率虽经多方努力仍未能实现预期目标。在随后的2000年和2001年，gdp也只有8.4%和8.3%的增长，明显低于长期均衡增长率。
在经济严重下滑、市场机制失灵、消费者和投资者信心不足的时候，政府的经济政

策对决定经济下滑的深度和持续时间至关重要。针对我国经济增长放缓趋势明显、企业利润和国家财政收入增速急剧下降的新情况，去年9月以来，我国已经连续出台了一系列刺激经济增长的政策和措施。这些政策和措施充分发挥作用会有一定的时间滞后。况且4万亿元固定资产投资仅占同期全社会固定资产投资的10%左右，经济增长主要靠社会投资带动。但是，去年我国

新开工的项目减少，导致今年投资后劲不足，增加了启动社会投资的困难。2008年前3个季度城镇新开工项目计划总投资增长1.7%，同比下降22.5个百分点，扣除价格因素，实际同比下降7.8%。虽然第四季度新开工项目有明显增加，但去年全年我国新开工的固定资产投资项目计划投资90886.8亿元，扣除价格因素，实际同比下降3.2%。通过综合分析，预计我国经济增长在今年上半年将会继续放缓。
世界经济衰退必然通过贸易渠道影响我国经济
自从2007年8月美国次级抵押贷款崩溃引发大规模信贷危机之后，全球金融市场急剧恶化，并于2008年9月爆发了全球金融“海啸”。当前全球正经历

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