，发生大规模的套利转移；商业银行从离岸金融市场筹资向国内企业贷放，扩大所在国的外债规模；政府为反通胀或抑制经济过热而采取措施时，国内机构从离岸金融市场采取逆向操作等。在一定意义上，离岸金融市场的存在，使得国内的货币政策实施起来存在一定的困难，在实施的过程中最终效果可能会偏离预定的目标。

三、政策建议

（一）创建符合我国的经济发展水平和基本国情的离岸金融模式。我国离岸金融模式的选择必须与我国的经济发展水平、金融业开放程度和金融市场发展水平相适应，近期应该选择离岸账户和在岸账户相隔离的严格内外分离型模式，即在岸账户和离岸账户严格分开，账户之间不能混淆，禁止资金在两种账户之间流动，美国和日本属于此种类型。实施这种模式有利于保障我国的金融自主权和金融监管机构的监管，可以有效阻挡国际金融市场对国内金融市场的冲击，并减轻国际资本流动和国际金融风险对我国经济的冲击。近期我国还不宜发展渗透型离岸金融市场，因为就我国目前的金融监管水平来看，不管是向外渗透还是向内渗透，都不利于风险控制[11]。等到离岸市场运行稳健、市场秩序稳定、监管法制成熟，并积累了足够的市场管理经验之后，有选择、有重点地适度发展有限制的渗透型市场。
（二）以政府的政策推动加快建立离岸金融市场。国际经验表明，如英国、新加坡和日本，政府为了推动离岸金融市场发展相应的外部金融环境和其他必要政策支持。在离岸金融市场建立初期，政府政策的大力推动为其运行提供了宽松的监管环境和优惠的税收政策，从而使该国或地区离岸金融市场或迎头赶上或后来居上。作为发展中国家，我国构建离岸金融市场需要政府的支持和推动。而制定和实施优惠政策是政府推动的主要形式，这些优惠政策可包括：税收优惠；逐步实行自由外汇制度；降低经营成本，免提存款准备金、存款保险金，降低对流动性比率和清偿力的要求[12]。面对周边地区离岸金融中心强大的竞争压力，我国离岸金融市场的发展同样需要政府提供宽松的政策支持，以至少相同或相近的融资成本来吸引离岸金融交易者。
（三）完善适合中国国情的离岸金融管理法规体系。离岸金融业务法律框架的完善和细化，是创建我国离岸金融监管政策有效实施的外部环境的一个重要方面[13]。政策推动模式会使离岸市场在短期内获得快速的发展，但缺乏法制的完善会给离岸市场的可持续发展埋下隐患。国内外的实践证明，法制因素可以看做对外部条件最具吸引力的内部条件，它使投资者和金融机构对离岸金融市场的长远发展树立了信心。我国目前关于离岸金融业务的法律只有1997年中国人民银行发布的《离岸银行业务管理办法》和1998年国家外汇管理局发布的《离岸银行业务管理办法实施细则》，以及其他一些对离岸金融有关的银行业务有所涉及的法律法规，以规范离岸金融业务。因此，中国离岸金融市场的建设，应在政府政策推动型模式的基础上进行法制的补充和完善，在借鉴国外经验和国际通行的监管规则的基础上，尽快设计一套比较完整的离岸金融的法律制度，确保健康稳定的离岸金融秩序，为离岸金融市场的发展提供良好的法律环境。公平合理、稳定开放的法制环境会产生强大的发展后劲，是吸引国外金融资本的最有效因素。

四、结束语

作为一个高度自由灵活、快捷便利、高效新型的市场，离岸金融市场对世界经济和市场所在国经济具有重大而深远的意义。构建适合我国国情的离岸金融市场，有利于我国的金融体制改革，有利于外向型经济的发展，有助于推动人民币国际化，也为我国巨额的外汇储备资金提供了出路。随着经济与金融的国际化程度不断提高，选择地理位置比较优越的国内区域金融中心、运用政策优势，加快促进离岸金融市场的形成和发展，成为我国金融市场与国际接轨的重要步骤。

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