基金看市场 |
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轻指数重个股 a股市场的结构调整格局在相当长一段时间内仍将持续;投资者可以适当淡化对于指数的关注,更多地关注个股的投资价值。一些优质个股的估值水平已经基本与国际水平同步,甚至低于国际水平,具有相当大的甚至可以说是绝对的投资价值。不能简单地说接轨问题对股市形成困扰,我们还应看到结构调整所带来的投资机会。 应该把握其中蕴涵的结构性投资机会,使用自下而上的投资方法,投资于那些能够充分代表中国经济成长、估值水平具有吸引力的优质龙头个股。 底部已明确 2005年值得关注的三大趋势是:国际化、市场化和民营化趋势。2004年中国企业的国际化动向已经让市场瞩目,值得充分重视;随着行政垄断力量的不断削弱和市场机制的不断完善,经济利益在不同行业之间的重新分配已是必然,将为投资者提供巨大的获利机会;民营企业在机制方面的先天优越性已经使民营化趋势成为中国经济的必然。 在资本市场上底部已经明确,重视类别资产的选择配置依然重要。值得关注的资产是以钢铁为代表的周期类资产、以银行为代表的金融资产、以地产为代表的主题投资类资产和以成长性、民营化趋势为代表的中小板。 看政策脸色 目前股指点位已较低,下跌空间不大,风险较小,一些个股已有被低估的嫌疑。但要走出弱势,需要政策面有所动作,比如股权分置问题的解决,就需要给投资者一个较好的预期,合理的补偿是最核心的问题。下一步,如果有消息面刺激,可能引起股市强劲反弹,但能否真正走出行情,取决于利好政策能否兑现。LoCALhOSt 不要期望太大的补偿 2005年全流通推出试点的可能性较大,2004年底推出的分类表决解决了很多问题,提供了一对一方式解决股权分置问题的可能性,当然,不要期望有太大的补偿,也不会一刀切,只要给一个明确的解决方法,不过分侵害中小股东权益,至少能引发一波幅度较大的反弹。 挤泡沫已近尾声 理性的投资者已经不难从市场上找到其收益能够与其他领域的投资相匹配的品种,历时4年的挤泡沫过程在大部分股票中已经接近尾声。过去4年一直决定市场走势的方向性因素,即市场整体定价过高,已经慢慢弱化,并且不再是决定方向的主要因素。
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