17年的等待,国债期货重启不容小觑 |
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17年的等待,国债期货重启不容小觑
19 95年,当Beyond乐队论文联盟http://Www.LWlm.cOm正在高歌《光辉岁月》时,如火如荼的国债期货市场也迎来了“光辉岁月”。在1994年底,全国国债期货总成交量达28000亿元,但随着1995年2月23日上海万国证券公司违规交易“327合约”,引发轰动市场的“327国债事件”后,同年的5月17日,证监会下文暂停了全国国债期货交易。 不过,在1995年还有一首名为《执着》的歌曲唱遍了大江南北,同样“执着”的国债期货在等待17年后“重出江湖”。 2012年2月13日,中国金融期货交易所正式启动了国债期货仿真交易,将分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与并在适当时机推向全国市场,这意味着因“327事件”被叫停的国债期货正式进入了重启的轨道。 斗转星移,匆匆而过的17年,几乎可见证一个人从童年到成年的全过程。同样,蓄势等待了17年的国债期货给市场带来的影响也绝不容小觑。编辑:www.ybask.Com 。
有效弥补对冲工具不足 目前国内参与股指期货的交易主体一般以期货市场的投资者和股票市场的部分投资者为主,其投资目标主要是投机和套利。 而国债期货的参与主体涵盖的范围更为广泛,理论上可涵盖融资体系下所有的参与者,如银行、保险、基金甚至是企业。在交易主体的投资目标实现多元化后,无疑可提高市场的活跃度,增加交易品种定价的有效性。这些特点也正是实现对冲的基本条件。 从实际操作角度来看,由于国内股票市场的卖空仍有诸多限制,因此股票型产品在熊市往往很难做到绝对收益,投资者大多仍以波段操作为主,难以控制收益的确定性。因此,国债期货市场重启并运行稳定后,由于股市和债市的“跷跷板”效应,股票投资者即使在两个市场中均以“多头”的身份出现仍能实现对冲,从而回避现实操作中对卖空的限制性条款。 由于国债期货未来的交易主体包括了银行、保险等持有大量券种和资金的重量级机构参与,而这些机构的投资目标又以自身的资金安排为 [1] [2] [3] 下一页 |
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