表2),财务数据来源于公司年报。
对比表1与表2可以发现:1998年猴王公司的总资产报酬率(0.06)、速动比率(1.72)等传统指标都显示其业绩不错;但根据现金流指标,猴王公司的总资产现金报酬率(-0.004)、每股自由现金流(-0.012)等均比较低,表明公司财务状况较差,1999年受到稽查后真实的财务状况得以完全显现。与此相似,2000年银广厦的每股收益(0.83)、已获利息倍数(10.4)、净利润增长率(2.8)等传统指标均表明银广厦业绩优秀;然而,银广厦的每股现金收益(0.02)、自由现金流对财务费用比率(-1.62)、自由现金流占净资产比率(-0.21)等现金流指标表明公司实际经营状况较差。同样,现金流指标能更好地反映亿安科技、中科创业和银河科技真实的财务状况。因此,现金流指标能更真实、准确地反映公司财务状况,更准确地评估公司价值。

研究结论与展望

本文针对传统财务评价体系中存在的缺陷,在深入考察应计制和现金制基础下不同会计信息的特征、以及利润表与现金流量表的勾稽关系后,设计了基于现金流的财务指标,进一步改进与完善现有的财务评价体系。研究表明:基于现金流的财务指标能更真实、全面地评价公司经营业绩和财务风险,有助于投资者更准确地评估公司价值。当然,在进行财务综合评价时,由于现金流和会计利润反映了不同维度的会计信息,因此可以将现金制和应计制指标有机结合,综合分析各项财务指标,全面评价公司财务状况。

参考文献:
1.唐建荣.上市公司财务状况的多元统计分析[j].数量经济技术经济研究,2001
2.陈智玲,王恒山.上市公司投资价值的综合评估体系.统计与决策[j],2006
3.汤谷良,朱蕾.自由现金流量与财务运行体系[j].会计研究,2002

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