论文关键词：无风险清偿能力指数 风险 银行资本
论文摘要：本文对liang和rhoades及mcallister和mcmanus提出的无风险清偿能力指数进行修正，以修正的无风险清偿能力指数测度我国十四家商业银行的风险水平。实证结果表明，股份制商业银行风险水平高于四大国有商业银行，权益资本占比、资产规模变动率、不良资产占比等因素对我国十四家商业银行风险水平具有显著影响，国有产权所带来的国家信用保障是国有商业银行在风险承担上具有显著优势。

从本质上讲，商业银行的风险是其作业、产品和客户遭受损失的风险，商业银行最终需要用权益资本来支撑其发生损失的可能性并最终弥补损失。无论商业银行风险表现形式如何，一旦风险带来的损失超出商业银行自身承受能力，都会表现为商业银行的亏损和倒闭，竞争失败最终被市场淘汰。从法律意义上讲，当商业银行权益资本不能弥补因承担风险而带来的损失时，商业银行也就不具备清偿能力，失去持续经营的可能性。

一、关于商业银行风险影响因素的文献综述

对于影响商业银行风险大小的因素，mcallister和mcmanus（1993）认为银行拥有风险性放款的比重越高，其风险也就越高。avery和berger（1991）发现高风险性资产的比重越高，银行的风险越高。avery和berger（1991）认为银行贷款质量的优劣，会使银行的信用风险产生变化，并将催收款的数量或其占总贷款的比例，作为银行营运绩效的指标。LOcALhoSTgallo et al.（1996）发现银行投资于证券的比重愈高，其风险愈大。由于证券市价变动很大，投资行为稍有不慎，亏损可能危及银行资本。此外，银行本身规模的大小直接影响到银行多样化放款和投资的能力。银行的规模越大，投资组合就越多，分散风险的能力也就越强。规模大的银行除了能够分散风险外，也有能力进行比较多的财务分析。而存款人也相信政府对于大型金融机构的保护会比较多，因此银行的规模越大，风险就越小。saunders et al.（1990）的研究发现，银行的财务杠杆及银行的规模大小会影响到银行的风险；此外，银行所有权结构与银行风险之间存在一定关系，股权越集中，银行的风险也越高。银行的自有资本可以视为保障银行安全的基础；自有资本除了可以供作银行扮演资金媒介功能及提供其他服务的基础之外，还可以作为发生意外损失时的保障。saunders et al.（1990）及gallo et al.（1996）的研究均预期银行的自有资本比例越高，其财务杠杆越低，财务状况越佳，银行的风险会愈低。但是他们的实证结果却显示银行之自有资本比例与风险间的关系正负未定。台湾学者张人寿（1993）将自有资本比例和资产组合风险两个函数作系统方程式的估计时发现，提高自有资本比例将可降低银行资产组合的风险。但台湾学者陈俐君（1994）在研究资本变动量与风险程度变动量的关系时指出，当政府进行资本管制，要求银行提高自有资本，会因此而降低银行杠杆风险。然而财务杠杆下降可能会造成银行资产报酬率下降，为了要提高资产报酬率，可能促使银行选择高风险性的投资组合，以提高其资产报酬率，因此政府提高对银行资本要求并不一定可以降低银行的总和风险。

二、商业银行风险变量的选择

在商业银行风险变量的选择研究中，hannan和hanweck（1988）以税后资产报酬变动来衡量银行风险。furlong 和keenly（1990）参照资本资产定价模型（capm），以资产报酬率的标准差来衡量银行资产组合的风险。avery 和berger（1991）在探讨新的资本管制标准对美国银行表现的影响时，发现银行净收益的变动和银行倒闭的概率有关，并以之来衡量银行风险的变化。hughes and mester（1993）在估计经过风险及资产质量调整的成本函数时，将净收益变动视为风险的代理变量。berger和mester（1997）以不良贷款比例为指标衡量风险因素如何影响银行绩效。
从商业银行经营活动角度出发，我们可以通过商业银行投入产出变量的变动情况来反映商业银行风险水平。商业银行资产规模的大小对其经营绩效和风险承担能力具有显著的影响。从理论上讲，资产规模越大的商业银行，其规模经济效应和范围经济效应就越明显，而且它分散风险和化解风险能力也较强。对于商业银行而言，在追求规模经济效应及范围经济效应过程中，规模的扩张往往伴随资产质量的下降，本文以商业银行资产规模变动率lnasset来衡量商业银行规模扩张对其风险水平的影响。商业银行总资产中投资证券所占的比重security越大，商业银行因承担证券价格波动而带来的收益波动影响就会越大。与非金融机构相比，商业银行具有显著的高金融杠杆特征，权益资本占比小，但权益资本起着维持市场信心、最终弥补经营损失和抵御市场风险的作用，银行权益资本比率越高，说明其资本充足性好，对银行存款人和债权人的资本保护力度就越大，银行的市场信誉就越高，因而其发生破产倒闭的可能性也就相对较小。我们以股东权益比率ka来衡量商业银行的权益资本状况对其风险的影响。资产质量是商业银行资产组合中必须考虑的重要因素，资产质量的高低直接影响银行的收益和风险状况。我们以商业银行不良资产占总贷款比例npl来衡量商业银行资产质量。此外，我们在模型中加入ownership以衡量国有产权对国有银行提供的国家信用支持，因反映其对国有商业银行风险水平的影响；我们还引入商业银行分支机构数b以探讨当前商业组织结构调整中，机构扁平化对商业银行经营风险的影响。
由此，风险变量r以下列变量加以解释：
r=g（lnasset，security，ka，npl，ownership，ｂ）①
其中，由于d1nasset/dt衡量资产规模增长率，我们以lnasset表示商业银行规模的变动，securit

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