【摘 要】从我国股市的实际出发,说明股价指数和股价背离的现状。从宏观方面着手,分析其产生的宏观原因,得出两者背离的关键在于股权分置。
【关键词】股价指数股价背离股权分置
一般而言,股市被看成是国民企业,在本行业中具有相当的地位,其市场走势往往会对行业板块产生联动效应,进而牵动大盘走势,股价波动则不大,因为只有这一只或几只新股的价格波动较大,对整个平均股价影响有限。这样,两者之间就产生了背离。“据统计,2002年9月到2003年12月20日上市的80来只新股,助涨指数约50余点,其中仅中国联通和长江电力就分别助涨8.06和7.74点;这是大盘股的杠杆效应撬动股指,以平均股价下跌15.9%而指数仅下跌0.3%倒推计算,扣除新股助涨因素,2003年1月6日至11月13日,大盘股就撬动股指160余点。按照这种趋势,随着新股的不断上市和大盘股的走强,未来股指和股价的背离将越来越严重。”

3.股权分置悬而不决是关键
国有股在形成之初是为了避免国有资产的流失及国有资产的私有化。然而随着新股的不断增量上市,国有股、法人股越积越多,成为一个无法滚动的大雪球,阻碍着我国证券市场的正常化运行。国有股和法人股不能流通成为我国股市股价指数与股价背离的重要原因。非流通股占股票发行量的2/3,而且这种上市规则还在继续,上证a股指数是按发行量来企业为主体。该组股票平均流通股本4.3亿股,按2002年5月28日收盘价计算总流通市值为1534亿元,总市值为11090亿元,相比2002年6月1日两市的总市值而言,这组股票约占总市值的20%,流通市值约占总流通市值的12%,明显属于具有杠杆价值的指标股。LOCaLhost”前面一点说过了,由于大盘股的杠杆效应撬动股指,造成了股价指数与股价的背离。
所以,要搞好中国股市必须从根本上杜绝股权分置,严格政府监管,加强指数体系建设,使股市能真正发挥经济“晴雨表”的功能,准确反映经济走势。
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