| 创业板福祸难辨 |
|
|
|
很多关注创业板的人都是抱着对创业板的极大热情而期待着“创业板”上市，但是到目前为止中国创业板最后设立的时间表还没有排定。相对于其他国家类似的创业板来讲，我们面对的外部环境不太一样，当初设计的时候认为这是一蹴而就的事情，但是具体到实施过程中发现目前国内的一些法律、法规政策，对于创业板来讲都起了一定的束缚作用。因此我们可以看到中央政府包括国务院都没有正式表态关于创业板出台的时间问题。
“年内运营”空欢喜
另一方面，新闻媒体却对创业板“年内运营”寄予了极大的信心，但是比较乐观的估计创业板明年下半年运营的可能性较大一点。问题在于：
1、创业板条例受到已有的公司法与证券法的限制。创业板条例鼓励企业管理层、技术骨干——自然人持股，而我们的《公司法》是在93年出台的，《公司法》对于有限责任公司要求股东人数不超过50人，股份有限公司则分别要求最高发起股东不少于5人，在实际注册中涉及到股东超过50人则不予注册。
2、非国有企业新生代公司里面，有多少企业是非常优秀的企业。现在全国各地不完全统计计划在创业板上市的企业有4000家，这些企业里哪些是属于高成长性的企业？对于高成长性的企业要求是上市以后销售额每年增长200%到400%，而税后利润每年增长40%到60%，甚至更高。按这个指标来讲，我们的政府对于企业可以说是心里没底的。很多证券公司所接触的好企业是凤毛麟角的。所以如果在很短的时间内将创业板匆匆忙忙推出来，把过度包装的企业或者其他企业推到创业板上，无异于政府又制造了一个经济泡沫。英国在1980年建立了一个非上市股票交易市场，类似于美国的纳斯达克，也就是我们的创业板，这个市场到1990年上市公司已经超过448家，但是经过十年发展这些上市公司大都原地踏步，没有赢利，成交量极度萎缩，最后英国政府不得不在1992年下令关闭这个市场，然后又重新建立了一个替代型市场。这也是我国政府的顾虑之一。
3、我们大多数即将上市的企业公司制度带有很强的中国特色。无论国有企业还是民营企业，2001年我们将加入WTO，我们面临一个很严重的问题，就是大多数中国企业的公司体制如何与国际接轨。参与国际竞争的一个很重要的因素就是你的公司制度和企业制度要与国际接轨，竞争的规则必然是一致的，而我们的企业制度、公司制度与国际接轨成为问题，我们过多强调中国特色。比如公司重组合并中第一大股东都要求绝对控股在60%以上。绝对控股第一解决不了内部人的控股问题，第二摆脱不了企业的家庭色彩。因此我们面临的严重问题是企业内部制度与国际接轨的问题。
“上板企业，板打上身？”
这种内部的改革包括公司产权制的改革，公司制结构、员工的培训。在目前世界9个创业板里面，中国企业上市第一目标选择是美国纳斯达克，第二目标选择在纳斯达克日本东京板，第三选择是新加坡自动报价系统，第四选择是香港创业板，最后才是中国的创业板。[1] [2] [3] [4] 下一页 |
|
|
| |
|
上一个论文： 论信息技术与学科整合
下一个论文： 管理的马奇诺防线 |
|
用户登录 
新用户注册 