| 试论商业银行存款利率市场化改革的制度思考 |
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，分6年逐步取消对定期存款利率的最高限，即取消Q条例，但该法案直到1982年才开始正式组织实施。1982年的《高恩—胜杰曼法案》的实施，进一步加强了存款机构吸收存款的能力，增强了其与货币市场基金竞争的能力，“金融脱媒”现象得到缓解。到1986年1月美国所有的存款利率和大部分贷款利率的限制均被取消，从而实现了利率市场化，但美联储委员会仍管理和决定贴现利率，并以此影响市场利率的变动，美国利率市场化的时间相对于其它发达国家较长，从酝酿到最终完成先后用了十几年的时间。
美国的利率市场化不仅仅是打破Q条例那么简单，它是古典经济思想和凯恩斯主义在新经济背景下的一种相互折衷、妥协，其导火线则是Q条例限制了银行资本追求利润最大化的动机，随之而来的金融创新不断突破Q条例的种种约束，最终迫使政府通过完善监管制度、提高央行的调控能力等措施去适应利率市场化要求。
（二）阿根廷利率市场化的失败
为配合石油危机之后的发展战略调整，阿根廷于1977年开始实行利率市场化改革，大幅度调低存款准备率，对商业银行进行私有化，鼓励非银行金融机构建立，为外资银行提供便利条件。同时，允许银行根据资金供求状况自行决定利率。但其结果是实际贷款利率水平上升到了难以想象的高度，大批企业因无法偿还银行贷款而倒闭，本国商业银行和企业被迫转向利率相对较低的国际金融市场进行借贷，导致外债的过度膨胀和政府的重新干预，中央银行被迫发行10万多亿比索来挽救濒临破产的企业，这又加剧了通货膨胀；企业的倒闭反过来冲击了银行，大批银行相继破产，金融危机席卷全国。在这种形势下，政府只好放弃金融改革，重新恢复原先的一些管制政策，在二十世纪80年代末和90年代初实行“非自由化”的稳定计划，利率改革则以失败告终。
利率管制的结果是官定利率与市场实际利率存在利差，利率一旦放开就会引发资金大量涌动进行套利，而作为负债经营的商业银行一旦遭遇支付危机，往往引发连锁反应，最普遍的就是挤兑风潮，尤其是在金融体系以银行为主导型的发展中国家，更难以经受大量资金的过度流动冲击。
论文联盟 www.LWLM.cOm 中国论文联盟*编辑。（三）我国利率市场化的进程
我国的利率市场化开始于改革开放。主要分为三个阶段：第一阶段（1982-1989年），是存贷款利率管理体制改革的初步阶上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页 |
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