| 试论商业银行存款利率市场化改革的制度思考 |
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段，并伴随以其他利率体制改革的尝试。这一阶段的改革并没有改变管制型利率管理体制的实质，其他的一些利率体制改革也处于初级阶段。第二阶段（1990-1997）以 1993年出台的《国务院关于金融体制改革的决定》为标志，其中明确提出了我国货币政策的最终目标、中介目标和政策工具。1990年和1991年全国性的证券交易所先后在深圳和上海建立并开始营业，实施了股票收益率、同业拆借利率和国债发行利率等的市场化，并调整和完善了利率体系。这个阶段的改革主要是在利率体系和市场环境的建立完善上做文章。第三阶段（1998至今），以1998年1月1日中央银行取消信贷规模限制为标志，我国进入了间接调控宏观经济的时代，并且开始实施利率市场化改革最核心最关键的存贷款利率市场化改革。这个阶段的改革更加深化，但由于没有对存贷款利率完全放开，所以还是没有触及利率市场化改革的核心部分。
我国的利率市场化基本上采取了“先外币后本币、先贷款后存款、先长期大额、后短期小额”的改革思路。其中“先外币后本币”的原则是为了保持资本项目基本平衡，保证中资商业银行经营外币业务时不亏本，境内外币存款利率需要及时跟踪国际金融市场利率；“先贷款后存款”是为了防止存款利率一旦放开引发“揽存”的恶性竞争，抬高商业银行的经营成本。我国商业银行本身就背负着沉重的历史包袱，如果成本激增势必引发商业银行的倒闭风潮；“先长期大额，后短期小额”的改革原则，是为了理顺利率的期限结构。无论是计划经济时代还是改革开放后，为了支持国民经济建设，商业银行的利率一直处于被压低状态，尤其是那些大型基建项目，为了降低成本，大额、长期的贷款利率更是被压低，利率合理的期限结构在我国一直没有形成。先放开大额长期有利于弥补银行的风险缺口：期限越长，风险越大，定价理应越高；合理的期限结构有利于利率结构的联动，使得资金配置更加合理。
三、我国商业银行存款利率市场化面临的约束条件
我国利率市场化改革至今，存款利率的市场化是最后也是最难的一个阶段。我国商业银行的收入中60%以上来自于存贷差，存款利率的市场化将导致吸存的竞争、存贷差的减小，在中间业务收入尚不能快速成长的背景下，将直接导致部分商业银行资不抵债，很可能增加金融体系的不稳定因素，这是与我国利率市场化改革的目标相违背的。因此，要切实推进存款利率市场化，就必须上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页 |
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