| 浅谈机构持股公告财富效应的实证检验 |
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011年第一季度涨幅，计算出142支加仓个股的平均超额收益为0.75%，减仓的165支股票平均超额收益为3.60%，从中可以看出前期加仓个股的平均超额收益此时明显小于减仓的股票的平均超额收益。说明滞后一期的加仓股表现并不理想，普通投资者在机构公告立即买入时为时已晚，即所谓与机构共进退只是“海市蜃楼”。
四、结论和建议
从以上可以看出，普通投资者若真正能够与机构“共进退”，可以获得超额收益；但是机构公告其加仓或减仓股在时间上总是滞后一期，普通投资者在机构公告时立即买入为时已晚，建议普通投资者在跟风时需要谨慎再谨慎。
参考文献
[1]庄泽南.中国证券投资基金投资行为对股票收益的影响[D].上海财经大学硕士论文.
[2]吴世农,吴育辉.中国证券投资基金重仓持有股票的市场行为研究[J].经济研究,2003(10).
[3]胡援成,胡乔.基金持仓比例对股市波动性影响的实证研究[J].河北学刊,2009(29).
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