| 浅谈中国新三板退市机制及其完善建议 |
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【摘要】2011年新三板市场的扩容和场外市场建设的启动对于券商来说是一个发挥优势的机会。伴随扩容脚步的渐行渐近，三板市场各项制度建设也在悄然酝酿。在此，我们以退市机制的建立健全为视角，基于新三板退市制度的现状，提出完善建议，为推动中国场外市场的发展建设献计献策。
【关键词】
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前言
2011年的两会刚刚落下帷幕，期间有关中国多层次资本市场体系的完善自然成为热门议题之一。作为新三板的业内人士，我们更关注的是以新三板市场为基础的场外市场建设的相关建议。今年，证监会工作的重点就是建设全国统一监管的场外市场，完善多层次资本市场建设。
股票发行作为直接融资方式，在我国对其监管的核心主要在于入市制度、信息披露制度，退市制度虽有法律规范，但并没有充分发挥其实效。而对新三板而言，上市门槛较低，则更需要一套严格的退出机制以实现优胜劣汰。全国人大常委会委员、民建中央副主席辜胜阻两会期间对媒体表示，新三板建设必须把制度设计摆在第一位，做好退市、转板等设计，建立退出机制。基于此，本文立足于中国资本市场体系的完善，重点探讨新三板退市机制，力求为监
中国论文联盟 WWW.lwlm.com管部门的工作提供些许的理论支持。
一、退市及新三板退市机制的意义
退市，即终止上市或者摘牌，实际上是指上市公司股票由于各种原因不再继续挂牌交易而退出证券市场的做法。上市公司退市分为两种情况：主动退市和被动退市。主动退市是上市公司的股票和资产被其他公司和个人收购后提出退市申请；被动退市则是由于上市公司不再符合证券市场规定的持续挂牌条件而被监管当局终止上市。可见，前者出于自愿，属于上市公司的自我决策；后者又称强制退市，正是我们在此探讨的对象。
如果说，老三板是为完善退市机制而生，那么，新三板则开启了中小企业场外融资的新纪元。2006年，中国证监会计划把三板纳入多层次资本市场建设的一部分，在解决退市公司和两网公司股份转让问题的老三板之外建成一个新三板市场，支持科教兴国战略，解决高科技企业的股份转让和融资问题。这一年，证监会与北京中关村科技园区管委会开通了中关村科技园区非上市公司代办股份转让系统，俗称新三板。目前[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 下一页 |
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