| 浅谈中国新三板退市机制及其完善建议 |
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而且还应该赔偿投资者的损失。
（四）强化券商终身保荐，促进市场健康发展
要保证上市公司的保荐责任完整性，需强化终身保荐责任，即一直到退市，保荐机构要负责。深化保荐机制责任，可以借鉴英国AIM市场基本经验。
针对AIM市场普遍存在的高收益与高风险共生的特征，英国监管机构要求对AIM上市企业必须实行终身保荐人制度。终身保荐人制度是指上市企业在任何时候都必须聘请一名符合法定资格的公司作为其保荐人，以保证企业持续地遵守市场规则，增强投资者的信心。保荐人的任期以上市企业的存续时间为基础，企业上市一天，保荐人就要伴随左右一日。如果保荐人辞去上市公司的保荐人资格而导致保荐人缺位，被保荐企业的股票交易将被立即停止，直至新的保荐人到任正式履行职责，才可继续进行交易。如果在一个月内仍然没有新的保荐人弥补空缺，那么被保荐企业的股票将被从市场中摘牌。
可见，AIM通过券商终身保荐人制度对上市公司的经营活动进行必要的引导与制约，从而通过规范单个上市公司的市场行为来有效控制整个市场的风险。据统计，迄今为止，AIM上市公司中倒闭的数量仅为3.7%，远低于全球创业板的平均水平。
目前，在新三板挂牌进行股份报价转让的企业，除符合相关规定的挂牌条件外，由于绝大部分处于发展初期且规模较小，企业规范运作意识不强，因此，要求挂牌后主办券商对企业进行终身督导。挂牌仅仅是主办券商工作的起点，挂牌后主办券商需要对公司进行持续督导服务，开展大量的孵化、培育工作，包括：督促挂牌公司规范运作、切实履行信息披露义务，加强内部控制，完善公司治理，牢固树立保护公众投资者权益的理念；提供融资、并购方面的服务；帮助公司股份合理定价，实现价值发现。券商的核心作用的发挥，在促进报价系统稳定健康发展的同时，也能有效地避免退市带来的诸多不利和损失，实现投融资双方的共赢。
结语
我们坚信，新三板的未来是乐观可期的，与其发展相配套的相关制度急需推出和完善。场外市场若能依据自身特点，在主板、创业板的基础上实行制度创新，这种改革可以一步步推进中国资本市场与国际接轨。在新三板即将扩容的大背景下，为维护市场的健康有序，为保护大众投资者的切身利益，需要建立健全新三板退市制度，加强新三板场外市场的监管，从而为“中国NASDAQ&r上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 下一页 |
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