中国经济还未见底

3月份工业速度从前两月的11.4%反弹到11.9%，官方的PMI值也显著回升。许多人由此认为，中国经济的下行过程已经见底，自二季度应该开始走高了。这样的认识我并不赞同。
　　 首先，一季度8.1%的经济增长率应当考虑闰年的因素，如此就应扣除一个百分点，为7.1%。同理，如果明年一季度的增长率是7%，同比就应加上一个百分点至8%。因为我们说的是“同比”，就必须剔除掉这些“不同”的因素。此外，正如统计公报中所说，今年一季度的环比经济增长率是1.8%，折年率为7.4%。即是说，如果今年其后的三个季度没有新的推动因素加入，全年的经济增长率就会低于7.5%论文联盟http://wWW.LWlm.Com这个政府的年度既定目标。计算折年率的方法很简单，就是1.018%的四次方。认清经济增长率不在8%以上有很重要的意义，因为经济增长率从去年一季度的9.7%和去年四季度的8.9%下跌到7.5%以下，即使不是暴跌也是急跌，这种情况说明在中国经济增长的内部已经出现了问题。
　　 其次，工业速度的回升主要是轻工业的回升，重工业的回升速度并不明显。从用电量看，前两月重工业的用电量增长率是6.6%，而3月当月的增长率只有1.6%，下降了5个百分点，说明重工业的增长动力并不是在趋强，反而是在趋弱。由于重工业增加值占了全部工业产出的70%以上，也占了全部GDP的30%，如果重工业没有显著反弹，认为中国经济已经触底回升就是没有根据的。
　　 第三，正像轻工业是生产消费品的部门，需求主要来自于消费需求一样，重工业是生产资料的生产部门，重工业生产的需求主要来自于投资。因此，重工业的生产增长率回落，也主要是由于投资需求的回落。一季度投资完成额增长率从去年全年的23.6%回落到20.9%，而更能代表现实投资需求的“施工项目计划总投资”增长率，则从去年全年的18.7%显著下降到14.2%。中国目前的大问题是产能全面过剩，不仅有面向国内的产能过剩，更有面向外需的产能过剩，这是压抑投资需求不断下降的本质原因。从这个意义上讲，不解决严重过剩产能的出路问题，投资需求是不可能再现高增长的，这就使经济增长难以从下滑过程中真正反弹。
　　 第四，许多人目前都把反弹的希望寄

[1] [2] [3] 下一页