国债期货重启不容小觑

光阴如歌，17年荏苒而过。1994年底，全国国论文联盟http://wwW.LWlm.cOM债期货总成交量曾高达2.8万亿元，但随着1995年2月23日上海万国证券公司违规交易“327合约”，引发轰动市场的“327国债事件”后，同年的5月17日，证监会下文暂停了全国国债期货交易。
　　不过，等待了17年的国债期货近期将“重出江湖”。2012年2月13日，中国金融期货交易所正式启动了国债期货仿真交易，将分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与并在适当时机推向全市场，这意味着因“327”事件被叫停的国债期货正式进入了重启的轨道。
　　或使A股沦为鸡肋
　　17年前，不少在A股市场中见证了当年327国债事件的投资者随着年龄的增长，往往已逐渐金盆洗手，转向收益更稳健的投资产品。编辑：www.ybask.Com 。
目前占主力的大多数70后或80后投资者对国债期货还很陌生。于是，2月13日A股的走势并未显露出国债期货仿真交易影响的痕迹，但这并不意味着国债期货不会对A股市场构成负面影响。
　　本次国债期货的重启对于A股市场更可能是一个较大的利空，为A股市场敲响了警钟。将时钟回拨到17年前关闭国债期货之后的A股市场：在1995年5月18日国债期货市场正式关闭后，股市即出现连续3天暴涨的井喷行情，且当时的股市还未限制涨跌停板，上证指数在3天的涨幅最高竟然达到了58.93%，不少个股的股价都实现了翻倍。不妨大胆地用逆向思维，即当年“5·18”行情的暴涨得益于暂停了国债期货交易，那么可以反证得出重启国债期货交易可能给A股市场带来较大的利空。
　　国债期货重启后，A股市场的资金流向国债期货市场将不可避免。一方面国债现货的规模在2011年末已达到7.7万亿元，远远高于1995年国债发行总量1000亿元的水平。另一方面，2月13日启动的仿真交易中一手合约保证金为3万元，交易门槛远低于50万元门槛的股指期货，几乎可以让大多数A股投资者都可参与

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