发现除每股收益外,其他财务指标对沪市股票价格的形成缺乏解释力。
更有新的投资思路涌现出来认为,信息愈少、机会就愈多。举个例来说,现在,当翻开各大日报或财经杂志时,经常会有一大整版都在讲股票、讲基金,大幅度的普及了金融投资知识并且是会计信息更加透明。但真正从金融市场里获利的人比之前信息不完全披露时大大减少,而更多的人成天的抱怨被套牢的困境。因此,有些人指出应该限制信息的披露,保证有投资眼光和有信息和实力的人的盈利机会不被消减。不过这种观点受到了社会公平性的挑战,是和谐社会的一个潜在不利因素和助长违法乱纪行为的苗头。所以,这种观点有待商榷。
三、我国提高会计信息与股票价格相关性的措施
具体的政策建议包括:
1.完善会计理论研究,尽快同国际惯例接轨。我们应注重探索如何把会计信息披露的范围和方式采用法规或制度的形式加以规范,形成一套切实可行的会计理论体系。明确财务报告的目标,以及为实现目标披露的会计信息。
2.加强监管和对投资者的教育。应积极采用市场导向的监管体制,提高市场的监管水平和效率,应尽量减轻监管政策对公司盈余操纵的诱发程度,减少因监管政策而强加给公司的管制成本,为发挥高质量会计准则的效应创造一个宽松的市场环境。另外,通过帮助投资者识别上市公司盈利管理的手段和方法。加强投资者投资决策教育,避免非理性投资,使股价能恰当地反映公司内在价值,提高证券市场优化配置资源的效率。
3.加大造假成本。应该学习外国的经验并结合我国的具体情况,制定出有效的监控体系、救济和惩处措施,加强监控和执法力度,使作假者的“造假成本”远远高于“机会收益”,一旦作假被揭露,将倾家荡产,不仅失去收益,丧失信用,并且将因此而承担民事赔偿责任、行政责任,甚至刑事责任,从执法上建立起使作假者不敢作假的制约机制

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