票收购者和恶意接管者就能够用低价在资本市场上买进足够多的公司股票，从而完成对该企业的接管，企业原来的经理就会失去他原来担任的高级职务和工作，而且这个表示“该经理无能或者无德”的信息还会在经理人市场扩散，使得该失败经理无法再找到类似的高级工作。这种压力迫使经理的目标函数向企业所有者的目标函数趋近。此外，1988年harris和raviv efranks和harris，franks和mayer，morck，shleifer和vishny。等也研究敌意收购威胁对企业经理行为的制约机制问题。

三、过度自信条件下基金经理风险规避 大量心理学研究文献表明，人们在经济生活中表现出过度自信的倾向。总是趋向于过高估计自身的知识和能力水平以及其对成功的贡献度，过高估汁其所掌握信息的精确性。人们认为一定发生的事件实际上只有80％的可能性发生，而认为一定不可能发生的事件大约有20％的可能性发生；关于过度自信的研究成果表明过度自信是人们的一种经常性的心理表现。“实际信心”是使代理人利益最大化的信心，可以解释过度自信出现的原因。通过博弈模型来说明如果经理人形成信心，过度自信是博弈均衡的结果。
随着金融产品的不断增多和金融市场的不断发展，金融市场上出现了以进行金融资产交易为职业的专业经纪人和雇佣专业经纪人从事金融产品交易的金融机构。金融机构与其雇佣的经纪人之间的关系实质上是一种特殊的委托一代理关系，正如一般委托一代理理论所揭示的那样，二者之间也同样会产生利益冲突和存在道德风险问题。bhattacharya在金融机构能够确切地知道经纪人承担的风险水平的假设条件下，推导出了二者之间的委托一代理模型。随后，starks推导出了经纪人选择更高努力水平同时也选择超过投资者偏好的更大风险投资组合的条件；ad－mati考察并设立对经纪人行为的影响基准，认为在一般情况下设立基准与获得最优投资组合是一致的，但将趋向于降低经纪人选择努力工作的动机：dia－mond研究表明如果代理人的控制空间有足够的维度，即委托人在设定激励措施方面的自由度少于代理人相应的回应自由度，那么，随着代理人努力成本的减小，最优合同将趋向于一个线性合同；palomino考察了经纪人有有限责任的情况，证明存在一个表现为奖金合同形式的最优合同。
上述研究都有一个共同的特点就是假设金融机构和经纪人都是理性的。然而，大量心理学研究文献表明人们在经济生活中总是表现出过度自信的倾向。过度自信是人们的一种经常性的心理表现。这为金融市场中金融机构与经纪人之间的委托一代理研究提出了一个问题：经纪人的过度自信对金融机构与经纪人之问的委托一代理合同会产生什么样的影响?在借鉴palomino和sarlrieh等人提出的过度自信表示方法，可利用随机最优规划建立数学模型研究基金经理过度自信条件下的金融市场委托一代理合同。过度自信的表示方法：a表示基金经理的能力，a表示基金经理自己认为的能力，d=a—a表示基金经理过度自信的水平，合同形式为r+rv。
在基金经理风险规避的情况下，基金经理将按买卖风险资产的数量来最大化其效用。基金经理的投资策略，随过度自信程度的增加，基金经理将买卖更多的风险资产；基金经理的实际业绩，随过度自信程度的增加而增加；基金经理的实际业绩的风险用实际业绩的方差表示会随过度自信程度的增加而增加。利用随机最优规划建立数学模型研究基金经理过度自信条件下的委托一代理合同，其目标函数为基金的收益，约束条件为基金经理按其投资策略即买卖风险资产的数量来最大化其效用，基金经理的效用大于其保留效用，基金承受的风险小于其保留预期风险(y)。
在研究基金经理风险中性的情况需要加入基金经理的努力成本和基金经理的努力选择两个参数。基金经理的效用函数为：h(r)一cw，c是努力成本，w是基金经理努力选择，w取1或0，分别表示基金经理努力工作和不努力工作。努力成本的增加，基金经理的效用将下降，在均衡时，一定有个努力成本的临界值k，c>k时，w=0，即基金经理不努力工作；c 假设基金实施监督时，可以观测到基金经理的努力选择。基金经理的效用函数为：h(r)－cw，c是努力成本，w是基金经理的努力选择，w分别取1或0时表示基金经理努力工作和不努力工作。利用随机最优规划建立数学模型研究基金经理过度自信条件下的委托一代理合同。目标函数为基金的收益，基金按最优监督成本最大化其效用，约束条件为基金经理按其最优努力成本来最大化其效用和基金经理的效用大于其保留效用。由于人类的心理活动具有随意性和可变性，受人类心理活动影响的经济决策过程和决策结果也具有很大的随机性和不确定性，在“基金经理过度自信”的假设前提条件下，可根据预期效用最大化原则决定过度自信基金经理的决策过程和决策结果，以揭示过度自信的基金经理和理性的基金经理之间的决策差异。

四、结语

相信随基金经理过度自信水平的提高，基金经理更加努力的工作；随基金经理过度自信水平的提高，基金经理要求更加廉价的合同；随基金经理预期保留效用的提高，基金经理要求更贵的合同；在基金经理也会付出同样的努力的情况下，随基金经理过度自信水平的提高，基金机构监督成本将下降。

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