| 我国外汇储备规模结构与国家经济战略 |
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风险最小或收益最大的目标，一国外汇储备结构（币种）管理应遵循的主要原则是：币值的稳定性、盈利性、国际经贸往来的方便性。第一，币值的稳定性。要根据不同储备货币之间的汇率和通货膨胀率的实际走势和预期走势，经常地转换货币、搭配币种，以达到收益最大或损失最小。第二，盈利性。盈利性要求适当地搭配币种和投资方式，以求得较高的收益率或较低的风险。第三，国际经贸往来的方便性。方便性管理是指在储备货币币种的搭配上，要考虑对外经贸和债务往来的地区结构和经常使用清算货币的币种。如果一国在对外经贸往来中大量使用美元作为支付手段和清算手段，则需经常性地保持适当数量的美元储备，须经常性地保持一定数量的欧元、日元等储备。
（二）我国外汇储备结构及调整
经济学界虽然在我国外汇储备规模问题上争论不休，但在结构问题上却表现出了一致意见：都认为外汇储备的结构需要调整。与我国外汇储备数量一样，外汇储备的结构问题也引起众多关注。国际清算银行的研究报告估计，在我国现有的8000多亿外汇储备中，美元资产（美国国债和其他美国债券）占60%以上，欧元资产约占20％，日元资产占10％左右。我国大部分的外汇储备投资于美元资产，帮助支撑了美国近年来庞大的赤字。美元资产持有率偏高让经济学家担忧美元贬值会让我国的外汇储备大幅缩水。我国应调整优化外汇储备结构，部分减持美元资产，增加欧元等其他资产比重。由于这种调整的敏感性，外汇储备多元化的过程只能是一个渐进过程。2006 年1月，我国的一个关于外汇储备结构的简短声明，在美国引起了轩然大波，美国媒体纷纷猜测我国可能会抛售美元资产，国际金融市场也受到很大冲击。最后还是中美双方的政府高官出面解释，才使市场得以稳定。
（三）我国外汇储备结构与美元的关系
我国外汇储备开始成为影响国际金融市场、美元的主要因素。由六到七成美国国债等美元资产构成的外汇储备，一旦出现严重的美元危机，将蒙受惨重的经济损失。如果调整外储结构，减持美元，部分投资于欧元等资产，美元将暴跌，引起美国长期利率上升，导致美国经济衰退。而美元贬值将引起美国利率上升，反过来，又会导致我国外汇储备中的美元债券的市值损失。根据美国经济学家的估计，在以后的一段时间，美元可能贬值20%，这意味着我国仅就美元的贬值将损失600亿到1700多上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 下一页 |
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