| 杜邦财务分析的运用 |
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分析的应用。其基本财务数据及财务指标如下：
2.1 对净资产收益率的总体分析
羚锐制药2007至2009年度的净资产收益率分别为9.76%、4.75%和4.17%，呈现逐年递减趋势；其中2008年比2007年降低了51.39%，2009年较2008年降低了12.16%，这表明公司自有资产获利能力在降低；但由于其下降幅度的降低，说明公司正在改善其自有资本的获利能力，加强其各方面的管理。
2.2 对净资产收益率的进一步分析
净资产收益率=净利润/净资产
=净利润现金比×全部资产现金回收率×权益乘数
2007年：9.76%=5328812/545，094，788=312.02%*2.01%*1.56
2008年：4.75%=25，140，196/529，671，126=25.71%*10.76%*1.72
2009年：4.17%=26，000，340/623，597，930=27.68%*9.76%*1.54
第一层分解表明，2008年同2007年相比，其净利润减少了绝对数为28，087，917，相对数为111.73%；2009年同2008年相比，其净利润有小幅度增加，增加的绝对数为860145，相对数为3.31%；但由于其净资产的增加幅度为15.06%，大于其净利润的增加幅度，抵消了净利润的增加对净资产收益率的贡献；这主要是由于08年全面金融危机的爆发以及09年经济的复苏导致其净利润的变动；第二层分解表明，影响净资产收益率的主要是净利润现金比和全比资产现金回收率，权益乘数仅有小幅变动，影响不大。其中2008年比2007年其净利润现金比下降了286.31%，全部资产现金回收率上涨了8.75%。
2.3 对净利润现金比的分析
从表一可以看出，羚锐制药的净利润在2008年大幅度下降，而在2009年有小幅度的回升；从其经营活动现金净流量看，2007年的经营活动现金净流量比净利润低36，168，972 ，而08、09年是经营活动现金净流量显著高于净利润。众所周知，经营活动现金净流量有直接法和间接法两种计算方法，不管用哪种方法计算的经营活动现金净流量应该相等；而间接法是根据净利润加上非付现成本计算出来的，上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 下一页 |
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