| 论自然风险的金融管理——天气衍生品 |
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[摘要] 2008年初我国南方遭遇大面积的暴雪，企业进行风险互换。农业生产者的风险是由于生长期气温过低造成的，而旅游企业的风险则是由于气温过高而产生的，随着气温的升高，旅游企业所接待的人数下降，使其收入下降。这样，通过风险互换，当气温指数低于双方约定的水平时，农业生产者将得到一定补偿；相反，当气温指数超过双方约定的水平时，旅游企业会得到一定补偿。 2.农业保险公司/再保险公司 （1）提供农业旱灾保险的保险公司/再保险公司可能担心由于降水量过少而导致大面积的旱灾出现，此时保险公司/再保险公司可以选择卖出降水量指数期货。一旦旱灾果真出现，那么由于旱灾给保险公司/再保险公司所带来的损失可以通过降水量指数期货加以对冲。 （2）提供农作物低温保险的保险公司/再保险公司可能担心由于气温过低而导致农作物减产，从而给其经营带来宿命年。此时，保险公司/再保险公司可以选择买入一个温度卖出期权，该期权合约以确保农作物生长所必须温度时数或最佳生产温度天数为依据。如果天（小时）数低于一个约定的门槛时，卖出期权的卖方就要对保险公司/再保险公司给予补偿。卖出期权的卖方可以是滑雪场经营者，因为低温的天气其经营非常有利。 （3）保险公司/再保险公司也可以通过互换来分散其经营风险。例如，农业保险公司可以和供热公司进行风险互换。如果发生低温霜冻，农业保险公司的赔付额增加，而对供热公司而言，低温将使供热需求增加，公司的收入会随之增加。通过互换，农业保险公司有效地分散了经营风险。 三、论坛, 2004,(13).
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