寻租理论与股票期权制 |
|
|
[摘要] 经济学定义的寻租活动的创租主体是政府,而本文认为,企业也可作为寻租者,又可作为创租者,而股票期权制却起着双重作用,一是利用报酬机制设计进行创租行为;二是可利用其他手段进行寻租行为。上述行为多大程度发生,取决于经营者权利大小及经营者利益与个人利益的紧密程度,从而股票期权激励在一定程度上也有利于减少经营者的创租动机。因此,我国在设计股票期权激励时,应充分考虑经营者的权力对报酬的影响,否则就起不到激励作用,反而成为经营者追求自身效用最大化的工具。 [关键词]:寻租;股票期权;创租 股票期权制度曾被吹嘘为“自公司制之后资本主义的第二次革命”,却又被2002年8月份出版的《财富》杂志称为“财富欺诈的始作俑者”。安然与安信之间的财务丑闻曝光后,人们开始对股票期权制度产生了质疑,股票期权的滥用,使得股票期权的激励效应也大打折扣。笔者认为,随着股权的分散化,企业的权力事实上落入了经营者手中,按照寻租理论,经营者就有寻租和创租的动机,而股票期权却为经营者进行寻租和创租创造了条件。因而股票期权对于激励经营者,尤其是长期激励,具有不可磨灭的作用,另一方面若缺乏有效的约束机制,或者所有者缺位,股票期权会成为经营者寻租的工具,从而侵害股东利益。
|
|
上一个论文: 工业规模结构的“二元”分化及治理对策 ――兼论国有企业摆脱困境的有效措施 下一个论文: 传统计划体制的起源、演进和衰落
|
|
|
看了《寻租理论与股票期权制》的网友还看了:
[法律论文]试析民法保护胎儿利益的理论基础 [法律论文]试论监督过失理论与对策研究 [法律论文]试论巨额财产来源不明罪的若干理论误区 [法律论文]试论德国民法中的物权行为理论及其实践价值之探析 [免费范文]试析受教育权理论发展综述 [经济论文]试析社会支持理论视角下的残疾人贫困与扶助 [经济论文]从凯恩斯主义成败谈经济学理论与体制改革的顶层设 [法律论文]土地发展权的理论基础与制度背景 [今日更新]“知沟”理论与“上位”文化研究 [今日更新]迈克尔·波特战略管理理论浅析
|
|