摘要：股权分置改革完成后，大股东所持有的限售股取得了上市流通权。为了满足自身利益最大化的要求，大股东频频在二级市场上进行股份减持。根据我国资本市场的实际，在大股东股权减持的过程中暴露出一些主要问题，所以需要采取一些针对性的对策措施，包括丰富大股东出售股票的渠道，严格信息披露，弱化大股东的信息垄断优势，建立健全大股东股份减持的制度规定等措施。
关键词：大股东；股份减持；问题；对策

股权分置改革完成后，我国股票市场进入了一个全新的时代。在达到有关锁定期要求的条件下，大股东可以通过二级市场进行股份减持。所谓大股东股份减持，就是指原先持有非流通股的大股东在完成股权分置改革和满足股份解禁的条件下，将所持股份全部或部分地通过二级市场进行转让。这种情况下，股价成为影响大股东财富效用的直接因素，进而对其行为产生重要影响。从2006年年初开始的新一轮牛市中，多数上市公司的股价创出了企业的内部冲突，而且会在宏观企业板上市公司控股股东、实际控制人行为指引》规定，当出现控股股东、控制权在短期内出售比例较大、控股股东或实际控制人最近一年被交易所公开谴责或两次以上通报批评处分或上市公司被实施退市风险警示等情形，控股股东、实际控制人拟出售股份的应在出售前两个交易日刊登提示性公告，就拟出售的数量、时间、原因等事项说明。但是对于那些处在上述规定以外的上市公司则不需要事前公告，并且实际上在2007年进行股份减持上市公司也基本没有进行事前公告，所以这不能不说是制度的缺陷。
目前国际成熟市场上对所有大的股东市场行为都是有限制的，只要大的股东在二级市场上出售股票，都必须进行事前公告，而不仅仅是事后公告。lOcALHOSt因此法律法规的不健全直接导致了大股东股份减持中的各种问题。有效治理、防范大股东在股份减持中的各种问题需要加强制度建设，建立起完善的监管体系，细化各项法律法规，使大股东在减持中真正做到有法可依，有法必依。

三、小结

股权分置改革完成后，上市公司大股东的股份减持行为将变得较为频繁和普遍。规范大股东股份减持行为不仅关系到个别上市公司投资者的利益，更关系着我国股票市场的稳定与健康。因此，应该建立并完善一整套相关措施，使得大股东能够公平、透明地减持股份。这不仅需要丰富大股东的股权退出机制，使其在出售股票时有更多的选择，还应该严格上市公司信息披露，并进一步完善资本市场相关制度建设。

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