增长不到一倍，股票的市盈率已达到250倍的异常水平。土地总市值则由1981年不到gdp的一半上升至1990年相当于gdp的5倍，以至于当时有“卖掉东京的土地就可以买下整个美国”之说。
(六)贸易持续逆差并不断恶化
国内资产和商品价格的大幅上涨，以及不恰当地长期维持较高的本币汇率，危机前各国贸易状况不断恶化，逆差持续扩大，由此造成了对维持本币币值的信心丧失，同时对经济的持续增长产生忧虑，使得经济在外部冲击面前不堪一击。
(七)货币普遍被高估
此外，危机前各国还有一个最大的共同点，就是货币普遍被高估，维持了相对较高的汇率。如日本在“广场协议”的背景下，日元兑美元的汇价由1984年的251上升到1986年的160。泰国、墨西哥等国在危机前都选择了钉住美元的汇率政策，导致本币逐渐被高估。在这种政策作用下，逐渐造成了上述系列问题的积累。
三、重大金融危机对我国商业银行风险管理的启示
(一)增强商业银行风险管理意识
商业银行是一个国家金融和经济的核心，商业银行经营的好坏直接关系着一个国家的经济稳定。从上述的重大金融危机事件看，商业银行在风险管理的过程中，必须增强风险管理意识。特别是随着外国商业银行和我国商业银行相互间的合作与竞争不断增加，我国商业银行在国际金融领域不断深入，尝试着开拓海外市场。面对充满机遇和挑战的国际金融市场，我国商业银行在投资过程中要不断提高应对风险的意识。我国不少商业银行在美国次级贷款危机中，都因投资了海外次级债券的投资失误而蒙受了损失，这给我国进军海外金融市场的其他商业银行起到了警示的作用。要增强风险防范意识，进行相应的风险管理，配备专业的风险管理人员，这样才可以在激烈的全球金融市场竞争中拥有较强的竞争力。
(二)在各国监管机构的指导下，全面贯彻《巴塞尔新资本协议》，做好风险防范工作
商业银行以前在风险管理中只注重信用风险管理，而忽视了市场风险和操作风险。鉴于市场风险和操作风险可能带来的巨大损失，商业银行业在关注信用风险的同时，必须将目光也投向其他两类风险的管理。实施《巴塞尔新资本协议》，将三类风险同时纳入资本监管的统一框架是我国商业银行有效进行风险管理的必然选择。
(三)注重利用信贷资产证券化的手段来化解银行风险
在我国，目前商业银行面临的“短存长贷”问题，解决这一问题的重要途径就是将已投放的贷款进行证券化，提前回收流动性，防止资产负债期限错配所引发的流动性风险。虽然单个住房抵押贷款由于提前还款等因素使其现金流量不确定，而对于一组住房抵押贷款组成的资产池而言，由于统计规律的作用，整个资产池的现金流呈现一定的稳定性。商业银行通过资产证券化将缺乏流动性的信贷资产组合成资产池，转人流动性较好的资本市场，而转出的资产也从商业银行的资产负债表上转出。这样，商业银行可加速将金融资产转化为现金，面临的风险大大降低。
(四)针对美国次级贷款危机的影响。商业银行要全面清理损失。对所受影响做出全面预测，同时注重防范住房按揭贷款的风险。
在我国，住房按揭贷款被认为是低风险的优质资产业务，成为了大力发展的主要业务。目前，我国各家商业银行对房贷申请人的把关较为严格，也没有像美国那样针对信用级别低的客户的次级贷款，从表面上看，我国住房按揭贷款的质量很有保障，但事实并非如此。首先，我国没有较为完整的个人信用记录和较为严格的个人信用评价体系。尽管中国人民银行的个人征信数据库已经启用，但目前存在的个人住房贷款大都在之前发放，此外，个人征信系统处于起步阶段，不少地方还需要完善。其次，我国房地产价格在过去几年里涨幅显著，并非不存在泡沫。现在房价回调，不少地方就有断供事件发生。再次，美国从事按揭贷款的信贷公司的经营模式与我们大不相同。对它们来说，业务的扩张主要靠按揭证券化来支持，并不是靠吸收存款来发放贷款。因此，到危机发生时，信贷公司实际上只持有它们发放贷款的一小部分。尽管我国商业银行不发放次级贷款，但是假按揭贷款却实实在在存在。假按揭由于根本没有抵押的房产，其可能的损失率与美国次级贷款相比，只会有过之而无不及

上一页  [1] [2]