务赢利能力和动态财务指标的分析，如果单纯从财务效益看，对投资者来说，该项目是不能接受的，应该拒绝投资。

运用实物期权思想确定评价方法

按照mayer提出的实物期权思想，投资项目价值来自单个投资项目直接带来的现金流量和对未来成长机会的选择。其重要特征是能够灵活地评价项目未来的增长机会，是对柔性投资经济评价的有效方法，尤其是在经济环境变化的情况下能够把项目的外部经济性考虑进去，解决“灵活性具有价值”这个净现值法无法解决的问题。实物期权理论的出发点是适时根据政策变动、市场价格随机波动，反映投资项目的价值和潜在价值。

因此，运用实物期权理论的基本思想分析，我国西部（天水）有色金属原料物流园区的财务效益虽然不是很理想，但政府仍然将其列入发展规划准备投资建设，原因在于政府把对物流园区的投资机会确认为“增长期权”，该项目的投资价值主要由未来的增长期权决定。西部大开发战略的实施以及当地丰富的铅锌矿资源和市场对铅锌产成品需求的不断增长，可以为园区将来的发展带来增长的机会，这种增长的机会对政府来说，可以看成是未来收入的买入期权，可以增加园区项目的投资价值，最终实现政府的投资目的。

参考文献：
1.杨经福.投资项目利益相关者分析[d].河海大学硕士学位论文，2002.1
2.张国春.我国物流园区建设的策略选择[d].长安大学硕士学位论文，2002.4
3.hume.d.1739. a treatise on human nature. oxford univercity press[m].1975
4.甘肃省发展与改革委员会，兰州大学经济学院课题组.甘肃省现代物流业发展规划（草案）[r].2004
5.myers,s.c. and s.majd.abandoment value and project life. advances in futures and options research[j].1990,4
6.张小东.物流园区布局规划理论研究[m].中国物资出版社，2004

上一页  [1] [2]