| 利用外资嫁接改造国有企业 |
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（二）中方对引资的代价估计不足
由于对招商引资有盲目性，有的头脑发达，缺乏仔细论证，对中方付出的代价估计不足，给中方造成明显的损失和潜在的损失是重大的。
1. 多大市场份额换取外资
外商合资的真正用意是获得进入中国市场的通行证，挤占国有企业市场份额。12亿人口，3亿家底，每年20000亿的社会消费品零售总额，如此大的市场太诱人了，无怪乎世界知名大企业早已有计划、有步骤的向中国市场进军。
2. 多大利益换取外资
外商在所得税“两年免，三年减”的政策中获得了利益。如果合资企业在帐面上做文章，做到不盈利，可以长期获得这一政策，当然现在已不存在了。有些地区为了招商引资相互攀比而放宽优惠政策，使外商从中渔利，这是国有企业无法比拟的。从采购和外销中赚两头。外商似乎不看中企业能否盈利，而牢牢控制采购和外销权，这样企业不管能否盈利，只要经过他们母公司采购，至少可得到5%的附加费用，合资企业出口或许不盈利，但只要通过他们母公司出口，外商绝对不会赔钱。
3. 多大成本支付换取外资
国有资产被压低，流失严重，国有企业资金贫乏，与外方合资大多以厂房、设备、仪器或其他物料等实物形态和土地使用权作价投资，有的将车间、分厂、公司整建制合资。中方以固定资产入股，往往被外方压低评估值，使国有资产流失严重。我国国有资产是指国家依法取得和认定的资产或者国家以各种形式对企业投资和投资收益，以及国家向行政事业单位拨款等形式的投资。中方忽视工业产权作为无形资产入股。工业产权是指中外合营者作为出资的专利权，商标使用权和专有技术。据了解，美国的可口可乐商标价值360亿美元，超过其公司有形资产。国内青岛啤酒也值81亿人民币。但是，有的国有企业合资时，对自己创立多年，在市场上有一定牌誉的商标没有进行评估，也没有进入中方股本，在合资后使用该商标也不收商标费。而外方转让新产品技术投产后，每件产品都要收取产权费。
外方设备投资虚报掺假，中方无法对外方设备进行评估。截止到1993年底，已批准外商投资亲企业17.4万户，实际利用外资6.8亿美元，外商投资财产80%是以机器、设备等实物形态注入的。境外投资方惯用“资本游戏”，低值高报，以旧顶新，以劣充优，以国产代进口，以投资为名推销过时淘汰设备，进而进行不合理成本、资本分摊，转移利润；增加虚假亏损逃避税收；假定信贷抵押。据有关部门测算，仅通过上述手段以从我国转移出数十亿美元的非法利润，同时中方投资者的风险也因此加大。1994年我国商检鉴定了5565批外商投资设备，其发票价值22.29亿美元，而实际价值只有18亿美元，虚假价值4.29亿美元，平均虚报率23.83%，而鉴定的设备还不到外商投资设备总价值1/10，以此推算，虚报价值达40亿美元。
（三）中方忽视控股权
合资企业的股权形态有三种：多数股权合资（51%以上），少数股权合资（49%以下），对等股权合资（50%）。合资企业的控制权是通过双方在投资中的比例决定的，一般讲一方出资超过总额的51%，就是拥有了合资企业的控股权，也就是说经营决策权。在合资中，国家在出资比例上没有一个严格的规定，中方也没有过分强调控制权，而外方大都抓住控股权不放。
合资后外方不断再投入，而中方一直没有资金再投入，即使是分红后也要全力解决国有企业原有的包袱，无力再投入，使股份越变越少。天津元五与韩国三星电机公司合资时，中外股比2：8，运营一年后外方急于扩大再生产，追加投资，而中方着力解决未安置员工迁厂和生产自救，无力再投资，使股本减少到7%。
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