企业制度的试点上与地方政府有着千丝万缕的利益关系。在目前体制下，上市公司的行为特别是对证券市场有重大影响的重组并购行为，多受地方政府的影响；另一方面，对限制投资的部门负责人及法定市场禁人者的甄别和确定、国有企业投资股市、地方金融机构进人股市都需要地方政府的监督。对地方证券经营机构的行为监管同样离不开地方政府，因其在营业执照管理、税务登记管理、人员管理等方面与地方政府也有关系。另外，随着我国企业融资的困难，故证券监管的价值取向是侧重于鼓励国企上市，甚至容忍一些根本达不到上市条件的国有企业包装上市，损害了投资者的利益，“上市就是圈钱”的观念挫伤了投资者投资股市的信心。之后政府为了改变这种局面，相继出台了一批保护投资者的规章制度，把保护投资者的利益放在了首要位置，这些规定强调的是股市的稳定和安全。作为一个高风险的市场，安全固然重要，但是如果忽视证券市场的高风险性质，过分地强调安全则必然会影响证券市场的效率。作为一种经济行为，效率应当处于优先考虑的位置。如果为了市场的安全而通过行政手段，人为地干预市场，势必降低效率。另外，保护投资者的利益，不能仅仅停留在人为地稳定市场的层面上。作为投资者，他们应当明白证券市场的高风险性质。而政府的职责在于为他们提供一个公开、公平、公正的投资环境，保证证券市场的公平性和高效率。在这样一个市场中即使投资失败．投资者也不会认为自己的利益受到损害，这才是证券市场安全性的要求。因此证券市场监管的价值取向应当定位于保证市场的公平和效率上。