公司估值的模块化研究 |
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带有主观的价值判断,还会受到不可预计的非确定性因素影响,同时,公司估值还与股权投融资双方的风险偏好、预期收益、权利让渡等博弈环节有关。因此本文建立的四模块公司估值体系更多的是为下一阶段关于公司价值的商业谈判奠定一个沟通的平台,而非一个精确的计量结果。这一模块化的公司估值体系包括:战略分析模块、会计分析模块、财 中国论文联盟Www.LWlm.com务分析模块、前景分析模块。四个模块看似相互独立,但其实是一个环环相扣,逐渐深入的估值体系。 中国论文联盟*编辑。 (一)战略分析模块 战略分析使得由会计分析提供的信息不只局限在一个会计主体内部,而是将企业内部情况与外部环境有机结合起来,为财务分析提供更多的非财务信息,使公司估值的结果更具战略背景。战略分析内容具体包括:行业竞争分析、竞争优势分析和公司战略分析。分析方法上,本文使用PEST分析法、五力分析法和SWOT分析法。 1.行业竞争分析 行业竞争分析是对行业所处环境所进行的分析。在宏观方面,有PEST分析法——政治(Political)、经济(Economic)、技术(Technological)和社会(Social)。这种方法客观地分析企业所处的外部环境,强调对企业组织生产影响的关键因素,并识别企业组织面临的机会及威胁。微观方面,主要的分析方法为波特的五种力量竞争模型:潜在进入者、替代品的威胁、购买者的议价能力、供应商的议价能力,以及现有产业内竞争对手间的竞争。借助它可以系统地分析市场上主要的竞争压力,判断每一种竞争压力的强大程度,分析结果可以得知企业未来的获利能力。 2.竞争优势分析 企业的盈利能力不仅受行业结构的影响,还受企业战略选择的影响。波特提出了在选定的行业中进行定位的两种基本竞争战略:成本领先战略、差异化战略。成本领先战略是指企业能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品或服务,低成本策略通常是取得竞争优势最明显的方式。差异化战略是指企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争,以争取在相同价格或较高价格的基础上占领更大市场份额,取得竞争优势与超额利润。 3.公司战略分析 公司战略分析包括了企业的宗旨、企业的目标、企业的战略和企业的政策。公司战略分析 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 |
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