| 商品期货与股指期货风险比较分析 |
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中国论文联盟*编辑。 摘要：商品期货风险与股指期货因期货交易本身特性在信用风险、法律风险、操作风险等方面有着相似的一面，但由于二者标的物的不同，因而导致交割方式、保证金率、涨跌停板等一系列交易制度的不同，进而使得投资者面临的风险又有很大差别。本文通过分析股指期货与商品期货交易制度的分析，对二者的投资风险进行了初浅的探讨。
关键词：商品期货，股指期货，风险
2010年4月初，以沪深300为标的指数的股指期货即将正式进行交易。股指期货的推出，是我国资本市场发展到一定阶段的客观要求，它不仅填补了做空机制的空白，使得股票持有者可以通过股指期货转嫁手中股票的风险,锁定收益，套期保值，从而增加市场平衡力量,有利于整个市场的稳定,减缓股市的大起大落和单边市的状况。同时可以放大资金量,提高资金使用效率,吸引更多投资者，提高市场流动性。
股指期货同其他商品期货一样，都是双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的价格，进行标的物的买卖。因此作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。但是，由于股指期货是以某种股价指数为标的资产，而商品期货是以现货商品为标的资产，所以两者又是从根本上有所区别的金融衍生品工具。本文主要从两种期货合约的交易规则层面对其所面临的风险进行比较。
一、从交割方式比较交割风险
期货交割方式有两种基本类型,即实物交割和现金交割。实物交割,是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制订的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。交割过多,表明市场流动性差;交割过少,表明市场投机性强。统计资料显示,在成熟的国际商品期货市场上,交割率一般不超过5%。我国目前商品期货交割方式为实物交割，但由于期货交易不是以现货买卖为目的,而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的,因此,实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。
现金交割,是指到期未平仓期货合约进行交割时,用结算价格来计算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无法进行实物交割的期货合约。沪深300指数最后二小时所有指数点算术平均价，来迫使期货价格收敛于现货价格。
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