| 基于金融效率的居民金融资产结构优化研究 |
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的比例。
（二）实证检验
1.单位根检验。首先要确定时间序列数据是否具有平稳性，即单位根检验。本文采用ADF检验方法，利用Eviews5.0对序列logSLR、logCR、logDR、logBR、logSR、logIR进行ADF检验，检验结果见表1。从表1看，变量logSLR、logCR、logDR、logBR、logSR、logIR的ADF统计量都小于5%显著水平下的临界值，因此它们都不平稳。但它们的一阶差分ADF统计量都大于5%显著水平下的临界值，因此在5%的显著水平下，它们的一阶差分都平稳，即都是I（1）序列。
2.协整检验。由以上检验结果知，在5%的显著水平下，变量logSLR、logCR、logDR、logBR、logSR、logIR都是一阶单整序列，符合协整的必要条件。因此用Engle-Granger两步法对其进行协整分析。
首先，通过最小二乘法估计得到以下回归方程：
logSLR=0.0076-0.3851*logCR+
（-0.0257） （2.5850）
0.1406*logDR+0.2414*logBR+
（-0.6090） （0.3264）
0.0531*logSR-0.1427*logIR
（-0.1668） （-2.6458）
R2=0.9444 D.W.= 1.2280 F=40.7699
由方程知，R2=0.9444说明模型的拟合优度高；4-dU>D.W.= 1.2280>dL说明变量间不存在序列相关，这表明方程的各方面良好。
其次，对回归方程的残差ET进行单位根检验（见表2）。假如残差不存在单位根，则说明残差是平稳序列，以上建立的方程就是变量的协整方程，从而反映了它们之间的长期均衡关系。
检验结果表明，ET序列在1%的显著水平下ADF（ET）=-3.9204>-4.2875，即拒绝原假设，因此可以确定ET为平稳序列，即ET ~I（0）。上述结果表明：1992-2009年金融效率和LogBR、LogCR、LogDR、LogSR、LogIR之间存在长期稳定的均衡关系。
3.误差修正模型。上述协整模型代上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 下一页 |
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