3 两种投融资模式的比较及实践
3.1 政府投融资模式及在地铁的实践
（1）对政府投融资模式的理解
     政府投融资，是指政府为实现调控经济的目标，依据政府信用为基础筹集资金并加以运用的活动。政府的投融资活动要通过特定的政府投融资主体展开，实行“政府职能、企业运作”的政府投融资模式。政府投融资主体是指经政府授权，为实现政府既定的目标，代表政府从事投融资活动的，具备法人资格的经济实体，其形式是按《公司法》组建的国有独资公司。
     政府投融资主体以政府提供的信用为基础，以政策性融资方式为主，辅之以其他手段进行融资。资金来源渠道主要有两类：一是政府财政出资；二是政府债务融资。具体是①政府财政拨付的资本金；②政府基本建设基金或国债资金；③国内政策性银行的政策性贷款；④境内外放行债券；⑤政府向国外政府或国际企业负责经营管理以及设备的维护。洞体等土建部分，企业无偿或象征性租赁使用，运营成本大大降低，项目产生收益。政府通过特许经营协议，对企业所提供服务质量、效益状况等进行考核，采取相应的激励与约束措施。特许经营期结束后，项目全部资产归政府所有。以上两种模式与BOT方式有相同之处，同属项目特许经营权的运作方式，国外统称为PPP模式。

（2）具有的优势
①加入世贸组织后，我国、财务制度等逐渐与国际惯例接轨，具备地铁产业多元化投融资的外部环境。
②北京市基础产业投融资改革不断深化，市政府决定支持多元化投融资的改革方向，出台了包括《北京市经营性基础设施投资回报补偿的办法》等各项政策措施。
③从长远看，地铁多元化投融资体制的建立符合基础产业投融资改革的方向，对缓解项目建设资金来源、提高资金使用效率起重要作用。

（3）存在的
①资金成本比较高：地铁多元化投资往往需要政府一次性投入相当比例的建设资金。另外，商业化投资对项目的投资收益要求比较高，年收益大约在15%左右。

②操

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