企业的产业政策进行了规定，如企业使银行体系陷入了不良资产的泥潭，银行体系为国家提供金融剩余的能力被逐渐消减，国家不得不需求新的控制金融剩余的方式。中国股票市场的产生和发展，便是国家主导渐进式制度变迁的结果。中国股票市场的制度设计抑制了股票市场促进风险改善、信息收集和企业监控功能的实现，而国家、地方、特权阶层、上市公司、机构投资者及散户等分利集团对自身利益的追求又产生了股票市场上种种的非市场化或违规行为。股票市场不能也不可能在这种特定的环境下对产业结构升级产生促进作用。因此，股票市场的完善和发展，不只是简单地在市场内部解决问题，更多的应是以系统的眼光，兼顾市场内外各方利益。
另外，我国作为转型国家在发展股票市场过程中所遇到的种种问题，实质上是整个社会大环境的问题。股票市场发展的方向、大小和深度取决于一国经济、信用、法治完善与适应的程度。研究股票市场的作用不能只是以某种预设条件的内生数理模型为基础，也不能简单运用产权理论或金融约束理论，更不能照搬在国外某一特定环境的所谓成功经验或模式，而应把金融作为社会发展、经济增长的基本要素来设立一个合理的体制改革方案。股票市场是金融系统的高级形式，它的功能发挥需要一个国家具有较高的经济发展水平和较好的信用和法制基础。