| 美国经济:国债膨胀下的风险与变数 |
|
|
|
指数下跌4.7％，跌穿2009年的低点，创下2002年以来最低水平。受此影响，衰退五年之久的美国房地产投资市场格外低迷。资料表明，与2006年论文联盟*论文联盟*编辑。美国年度建筑支出高达1.2万亿美元相比，今年6月折年数的建筑支出减少至7320亿美元。
特别值得注意的是，本轮经济衰退以来美国总共有超过800万人失去工作，而且失业率持续高居9％以上，在收入减少加之房价崩盘引起的家庭负债率上升而且去杠杆化程度放大的前提下，占美国经济总量约70％的个人消费已经受到了强大的抑制。据悉，2011年前两个季度，美国消费开支仅增长2.2％，大大低于去年第四季度4％的增幅，而且消费开支在今年6月份出现了2009年9月以来的首次下滑。从经济运行的本质来看，只有当美国家庭的去杠杆化逐渐完成，家庭资产负债表能够平衡，并且制造业的复兴带来就业岗位的增加，美国居民收入的来源渠道得以畅通，美国家庭的损益表能够逐步平衡，美国的消费潜能才能被重新激活，但这并非一日之功。
显然，美国经济目前和今后较长时期所具备的动能以及若干年内只有1.5％的增长率并不足以支持美国财政状况的改善和庞大债务的消解。反言之，美国试图彻底摆脱“债务经济”的发展模式几乎没有任何可能性。在这种“两难”的背景下，美国的债务上限只能一次又一次地被突破，其债务规模的膨胀也在一步一步地逼向风险边缘。
QE3要来了
美国国债限额的上调以及美国经济再现颓势引发了人们对美联储新一轮量化宽松货币政策即所谓QE3的猜想。的确，美联储主席伯南克也作过明确表态，如果美国经济的疲弱表现继续下去，那么联储就准备采取行动。观察发现，金融危机之后，美联储已经多次扮演美国财政部最后借款人的角色，特别是债限上调后标准普尔调低美国的信用评级势必影响市场对美国国债的信任程度，而为了防止国债市场的流拍，或者为了支持政府债务顺利的售出，美联储势必再一次开动“印钞机”以加大采购力度。
当然，考虑到国际舆论的压力，QE3的宽松力度相比于QE2而言可能要小得多，或者说在小规模的Off3之后策应国债发行的需要碎步推出QEn，这样既可以达到注入经济增长所需的流动性效果，又可以增强市场的接纳程上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 下一页 |
|
|
| |
|
上一个论文： 浅析近年我国国债投资的效应
下一个论文： 国债警戒线 |
|
用户登录 
新用户注册 