| 养老保险个人帐户投资决策研究 |
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率.
1、缴费收入
选择各类期限的投资工具。假设养老金缴费以年为计算单位，按照本文的参数设定,各笔缴费到退休时刻的间隔期限从42年起，然后逐年减少，直至只有1年。假设15- 42年的期限为长期，11-14年为中长期，7-10年为中期，3-6年为为中短期，1-2年为短期。在确定各类期限的投资工具同时，文章参考他人的研究数据设定不同期限投资的即期利率。
在15- 42年的长期内，可把个人论文联盟www.LWlM.cOm帐户的养老金缴费投资于证券市场比如购买股票。股票投资的投机性强、风险性大，但同时变现灵活、收益丰厚。从历史经验来看，长期内股市的收益趋势是向上的。根据《投资者的未来》的作者美国西格尔教授的统计结果，美国、日本、欧洲 的股市自1970年-2001年的30年内，平均年复合增长率为10.86%。我国1990年创立股市以来， 1990年-2008年的18年期间，上证指数年均复合增长17.8%。由于我国股票市场建立时间短，投机性强，所以本文假设的股票收益率主要参考西格尔的数据。除了投资股市外，也可投资于规模巨大、投资回收期长和收益率也较好而风险较低的的国家基础设施项目、重点建设项目。
对于11-14年的中长期，可选择股票型基金、经济适用房建设等投资工具。股票型基金特点是以绝大部分比例投资成长型股票，通过承受高风险来争取高收益。由于由专业投资机构进行经营投资，某种程度上能较好地规避股市的高风险并取得较好收益。美国的基金市场在过去的十年中，股票基金的收益率为8.97％。
当期限为7-10年的中期时，可选择属开放式基金的股债平衡基金、企业债券、金融债券、短期实业投资等等投资工具。美国过去十年的股债平衡基金的平均收益情况，收益率为7.44％。鉴于美国的资本市场较为成熟，收益率比国内更有普遍性，所以本文暂参考美国的数据。
在3-6年的中短期，对投资的安全性和流动性要求更高。养老基金主要投向债券基金、国债、回购等品种。美国美国过去十年的债券基金收益率为5.92％。
投资期限只有1-2年时，这时临近退休，可考虑选择存款或购买相应期限的国债。货币市场基金、存款和国债的风险最小，收益率也最低。事实上，各时期内短期的投资收益率变化较大，本文假设上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页 |
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