我国国债回购市场的现状研究 |
|
|
我国国债回购市场的现状研究
一、我国国债论文联盟wWw.LWlm.com回购市场概况 上世纪90年代初期,伴随着市场经济体制改革的逐步确立,财政金融改革的各项措施不断出台并得以深化,我国国债发行规模迅速扩大,国债流通市场逐步开放,国债回购正是在这种背景下产生和发展起来的。 (一)我国国债市场的逐步建立 1981年1月,我国颁布了《中华人民共和国国库券条例》,财政部开始恢复发行国债。当时,国债的发行只是作为弥补财政赤字的一种临时措施,其发行主要依靠行政摊派的形式,随着国债发行规模的进一步扩大,1988年,国务院决定分两批进行开放式国债流通转让市场的试点,先后在61个城市进行了试点。1991年,财政部第一次组织国债发行的承购包销,标志着我国的国债一级市场初步建立起来。同年,全国400多个地方级以上城市全面开放国债二级市场,极大的提升了国债的流动性,初级的国债流通市场逐步形成。 (二)我国国债回购市场的发展历程 第一阶段 初步形成——交易所国债回购市场的产生 我国的国债回购交易始于1991年,时值上海证券交易所和全国证券交易自动报价系统(STAQ系统)成立不久,跨地区、有组织、规范化的国债交易刚刚起步。为发展我国国债市场,活跃国债交易,引导短期资金的流通,填补规范同业拆借所产生的资金缺口,为证券市场提供一种新的融资方式和投资方式,经过一段时期的准备,STAQ系统于1991年7月宣布试办国债回购交易。在STAQ系统回购交易的带动下,国债交易低迷徘徊的局面逐步得到扭转。 1993年12月15日,上海证券交易所发布了《关于国债交易专场回购业务的通知》,正式开办了以国债为主要品种的回购交易业务。交易所国债回购业务在有利于金融机构短期融资的同时,又可发挥其套期保值功能,最终提高了整个国债市场的流动性。 第二阶段 逐步发展——银行间国债回购市场的构建 为了在货币市场和资本市场之间建一道“防火墙”,同时也为了公开市场操作的顺利展开,1996年,按照中央关于商业银行停止在证券交易所进行债券买卖的精神指导,央行开始组建银行之间的债券交易场所。 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 下一页 |
|
|
|
上一个论文: 国债零息票收益率曲线构造实证研究 下一个论文: 对建筑企业人力资源管理的思考 |
|