折现模型在筹资和投资决策中的应用

一、引言
　　折现模型论文联盟http://wWw.LWlM.cOM是一个已知某一特定对象如股票、债券、投资项目等资产或负债的未来现金流量、期限n、折现率i求其现值p的模型。某对象的现值P就等于该对象预计未来的现金流量NCF在期限n内按折现率i折现求和得到的价值，其基本形式为：
　　p=
　　在财务管理的实践中此模型有许多具体形式，包括：股利折现模型、债券折现模型、净现值模型等。这些模型在企业的投资、筹资决策中发挥着重要的作用。
　　二、折现模型的具体形式
　　（一）股利折现模型
　　1.股利折现模型的内涵
　　股利折现模型是一个已知公司每年的股利Dt（t=1------n），折现率i，期限n（n），求该公司股票的现值P的模型。
　　若公司每年支付的股利为 … … ，则把公司每年支付的股利先折现求和再对这个和求n的极限，这个和式极限即为股利折现模型，其基本形式为：
　　P=
　　2.股利折现模型的形式
　　在实践的运用中，因为公司的股利政策不同，而有不同的具体形式：
　　（1）若公司采用固定股利政策，每年支付的固定股利相等均为D，即为普通年金形式，对其求现值，则：
　　（二）债券折现模型
　　1.债券折现模型的内涵
　　债券的折现模型就是把债券承载的利息、本金折现求和得到现值p的模型。
　　2.债券折现模型的形式
　　该模型常用于债券的估价和债券筹资、投资决策。债券的内在价值V就是该债券承载的利息I和本金M的折现求和得到的价值P，只不过和股票的不同在于债券的期限是可以确定的。债券的价值v为：
　　（1）若债券是按年付息，到期还本的债券则：
　　（2）若债券是到期一次还本付息的债券则V= P=。
　　（三）净现值模型
　　1.净现值模型的内涵

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