国债期货推出已具备基本条件

　全球衍生品市场中，国债期货作为一种重要论文联盟http://Www.LWlm.cOm的风险管理和投资工具，显示出强大的生命力和快速发展势头，目前已经成为世界上最活跃、应用最广泛的金融期货品种。当前，我国上市国债期货的市场条件已经基本具备：国债市场化发行机制日益成熟，二级市场交易日渐活跃，国债存量规模大幅扩大，市场参与机构更加多元化，利率市场化取得长足进展。同时，我国期货市场法律法规及监管制度的日益完善，也为国债期货的顺利推出提供了有力的保障。
　　
　　推出国债期货的可行性
　　
　　国债现货市场规模大幅增长，能够支持国债期货的平稳运作。截至2011年底，我国可流通国债余额达到6.45万亿元，约占GDP的15%,约是1995年国债期货试点时期国债存量的60倍。国债现货交易呈逐年增长趋势，2011年全年成交易额达85,679.48亿元。从合约设计范围看，中金所选择的国债期货合约标的为中期国债，剩余期限4～7年的国债都可以参与交割。符合交割条件的国债数量达34只，国债存量达1.6万亿元，能够保证市场的安全运行。编辑：www.ybask.Com 。

　　财政部国债定期滚动发行制度日益成熟，增强国债期货价格的抗操纵性。目前，财政部已经建立起一套完善的国债市场化发行机制，并对1、3、5、7、10年期关键年期的国债品种采用定期滚动发行制度，即财政部每年底公布次年关键年期国债发行计划，关键年期国债每期发行约300亿元，各关键年期国债每季度都至少发行一次。此外，为活跃国债现货市场，财政部还建立了关键年期的续发行制度。从实际发行情况看，财政部严格执行发行计划，国债发行期数呈逐年增加趋势，各关键年期国债存量增长稳定，覆盖期限范围广泛，中长期国债的占比明显高于短期品种。随着关键年期国债发行制度的日益成熟，国债期货的可交割量将持续保持稳定，有效降低了国债期货被操纵的可能性。
　　国债发行和交易利率市场化机制已经形成，投资者避险需求日趋强烈。从国际经验来看，国债期货的推出并不要求一个国家已经达到利率完全市场化的程度，只要国债现货市场实现利率市场化，就具备推出国债期货交易的条件。例如，美国1976年推出了世界上首个国债期货合约，而其利率市场化直至1986年才全部完成；日本的利率市场化改革直至1994年才结束，却早在1

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