| 上海期货黄金和CMX期货黄金的联动分析 |
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中我们将影响两个市场价格的方差进行分解,求出两个市场价格变动长期作用部分的方差来自于两个市场的比重,进而揭示哪个市场在价格发现中居于主导地位。
从表3的方差分解结果可以看出上海黄金期货价格和CMX黄金期货的价格间相互影响，互相作用；但是CMX期货黄金价格影响比较强。
五、结论与启示
本文以SH和CMX的期货黄金品种为研究对象,运用Johansen 多元协整检验和预测方差分析考察了两者价格间长期均衡以及相互引导关系。实证分析表明：
1．上海期货交易所期货黄金价格和CMX期货黄金价格时间序列都是一阶平稳序列。
2．各品种期货的价格主要是受到自身市场信息和因素的影响，但从长期来看，SH期货黄金和CMX期货黄金两者相互作用,相互引导。而CMX期货黄金价格影响比较强。
以上的分析表明，SH期货黄金和CMX期货黄金价格间具有互相影响互相作用的关系。这要求国内外的黄金经营商和投资者在进行产品报价、套期保值和投资时,不仅要关注本国期货黄金品种的行情，同时也要高度关注国外品种的行情变化情况。
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