当前，我们刚经历过2007～2009年的大熊市，纳指从2009年3月进入第一阶段的反弹，从低点上升了81％。但是，接下来的第一轮调整和第二轮反弹会如何展开，目前仍不得而知。但分析了历史上的七大雷同熊市之后，我们能够得到这样一些具有参考价值的结论：基本上第二轮的上涨幅度都低于第一轮涨幅，并且时间上也短于第一轮涨幅。
　　自2010年1月以来，中美两个市场先后展开调整，基于历史镜鉴以及我们认为美股仍是A股先行指标的前提，笔者认为，在美股没有完成调整，重新进入一个新的上升通道前，中国A股也将是一个震荡、筑底的过程。
　　
　　中国加息当在美联储后
　　
　　根据图2中美两个股市在过去11年中的对比研究，走势有90％的吻合度。来源：Www.Ybask.Com 。
笔者认为，目前断言A股成为美股的先行指标还为时尚早，中国市场在未来很长一段时间内，大多数时候仍将视美股的眼色而动。这也是为什么在2010年1月下旬A股市场出现“加息预期恐慌”时，我们认为尚不到为此恐慌的原因。
　　因为对于美联储是否将提高利率，我们公司的结论与很多研究机构、经济学家的看法不同，我们认为美国不存在通胀。在就业机会没有出现拐点之前，美国民众的消费观念在改变；在通胀没有明确显现之前，美联储在今年三季度前不存在加息的可能性。当美国经济还处在步履蹒跚一步三回头式的艰难复苏中时，辐射到中国的复苏之路。也将呈现“一波三折”的情形。因此，在美国没有出现明显通胀的情况下，中国是否会出现通胀，并不确定。
　　中国管理层最近在准备金率和房地产业上动作频频，就是冲着可能的通胀而来；一旦地产行业降温，通胀就会释放。我们的研究判断是，论文联盟http://WwW.LWlM.cOm中国在今年一季度末加息的可能性是0，而在美联储

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