建立区域性OTC资本市场的可行性分析

　　经过三十多年的改革开放，我国经济发展取得了举世瞩目的辉煌成就，截至2011年末我国GDP达到47.156万亿元（7.497万亿美元），在金融危机和欧债危机背景下，我国经济依然保持高速增长，外汇储备余额达3.181万亿美元。然而前进中充满了曲折和挑战，目前我国大型企业融资渠道比较通畅，而中小企业融资难的问题却一直未能得到有效解决，这与金融体系“流动性过剩”形成了鲜明对照，其根本原因就在于资本市场建设滞后。
　　一、建立区域性OTC市场的必要性
　　中小企业融资状况从一个侧面反映了金融体系的运行效率。在我国，由于长期推行银行间接融资为主的金融发展战略，导致企业融资结构严重失衡，这种失衡的融资格局必将制约我国经济的可持续发展。商业银行为规避风险而惜贷和扶持政策的局限性致使资金承受风险的性质和政策扶持的有限性，加之创业板市场容量有限，中小企业的融资难问题难以从根本上解决。因此，从产权交易市场改革入手，重新设计我国多层次资本市场体系不失为一剂良药。
　　目前，我国产权交易市场在推进国企改革、改善中小企业融资环境、提高资源配置效率等方面开始发挥积极作用，其信息集聚、价格发现、治理腐败和金融服务等功能已经初步显现。但由于受制于对多层次资本体系认识的局限和法规政策限制，各地产权交易市场不同程度地面临低层次重复建设和功能严重缺失的问题，这不仅直接影响到产权交易市场自身的生存发展，也不利于我国多层次资本市场建设和从根本上解决中小企业的融资问题。Www.ybAsK.com如果将现有的200多家产权交易机构合并重组，赋予其新的功能，并将其发展成为区域性OTC（传统场外市场的简称）资本市场，我国多层次资本市场体系建本文由论文联盟http://www.LWlM.cOm收集整理设将会面临全新的发展机遇，中小企业融资难问题或可有效缓解。
　　二、当前产权交易市场存在的不足
　　一是场内供求信息不对称，卖方登记较多，买方登记较少；二是证监会规划和监管不到位，行业自律性组织功能未能发挥，投资者利益难以得到保障；三是地方色彩较浓，与其他产权交易所缺乏横向沟通，未能实现资源共享，未形成全国OTC资本市场的完整体系，行政干预较多，没有实现市场化运作；四是交易对

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