【企业 股权结构 实证分析 【论文摘要】股权结构是公司所有权的结构安排,决定着公司治理的有效性,进而影响公司业绩。本文以深圳证券交易所上市的中小公司为研究对象,对股权集中度和股权性质对公司业绩的影响进行实证分析。 企业中,国家股所占比重比较小,对公司业绩作用不明显。 四、主要结论 本文对深市中小板上市公司股权结构与绩效的关系进行了实证分析,研究结果表明:由于中小企业中自然人控股的公司多为家族企业,自然人大股东的利益与企业利益高度一致,因此其持股比例与公司业绩存在显著正相关。法人股东和国有股东持股比例与中小上市公司的业绩不存在显著相关性。对股权集中度与公司业绩的实证分析表明第一大股东持股比例与公司业绩存在显著负向关系,即一股独大不利于公司业绩的提升。同时研究结果表明第二、三大股东对第一大股东的制衡作用与公司业绩存在显著正向关系。因此中小上市公司应适当降低第一大股东持股比例,通过大股东间的制衡作用降低代理成本,提升公司业绩。 【主要参考文献】 [1] 孙永祥,黄祖辉.上市公司股权结构与绩效[j].经济研究,1999(12):38. [2] 张军红.中国上市公司股权结构与公司绩效的理论及实证分析[j].经济科学,2000(4):4. [3] 陈小悦,徐晓东.股权结构、企业绩效与投资者利益保护[j].经济研究,2001(11):3-11. [4] 林长泉.股权集中度的决定、变动及不同股权结构的业绩相关性[j].中国会计评论,2004(12):377-392. [5] 孙菊生,李小俊.上市公司股权结构与经营绩效关系的实证分析[j].当代财经,2006(1):80-84. [6] 朱小平,陈仲威.我国商业上市公司的股权结构与公司业绩[j].上海立信会计学院学报,2007(3):28-37. [7] 孙敬水、俞利峰.民营上市公司股权结构与经营绩效的实证分析[j].工业技术经济,2007(6):139-142. [8] 张天阳.民营上市公司少数股权控制结构与公司绩效的实证研究[j].财会通讯学术版,2008(1):82-84. [9] 张传洲.股权结构与中小企业绩效实证研究[j].中国管理信息化,2008(2):59-61. [10] 杨水利,杨万顺.上市公司股权集中程度与公司治理绩效关系的实证研究[j].运筹与管理,2008(8):106-127. [11] 许小年,王燕.中国上市公司的所有制结构与公司治理[m].北京:中国人民大学出版社,2000.
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