摘要：为保持国民企业的生产升本，相对降低了企业投资收益率。于是企业的投资意愿受到抑制，导致投资规模缩减，使资本出于一种较低的均衡水平，总需求量下降。

1.3 道德风险
在目前地方长官任命制的背景下，很多官员的任期都像走马灯一样，而且一些新官上任都要烧“三把火”。地方政府负责人有可能为了满足自己任期内政绩的需要，大搞政绩和形象工程，即在短期之内获取政绩。而将还款责任延续给后人，而且很有可能会出现为了短期效益而损害长远利益，通过盲目的gdp扩张，来提前攫取社会资源和经济增长的后劲，制造一大堆腐败工程。

2 地方政府债券风险防范机制构建

(1)严格控制发债规模。地方政府发债的规模必须纳入举债规模的整体预算和国家整体投资规模中，国家总体的举债总量需要由中央政府做决定。同时地方政府债券的审批权应属于中央政府。建议成立地方政府债券审核委员会，作为地方政府发债的审核机构。这样会避免各地区“各自为债”可能带来债务总规模过大的风险。
(2)加强地方政府债券资金使用管理。地方政府债券不是解救债务危机的灵丹妙药。通过发行债券的方式进行融资可以解决缓解地方政府一时的财务压力，但是借钱消费可能引发跨代融资的道德风险问题。我国许多地方政府多处于财政赤字状态，从根本上缺乏大规模推动基础设施项目建设的资金支持能力。现阶段地方发债后募集的资金，应将用于中央财政投资地方项目的配套工程，以及民生项目。提供配套资金，靠投资拉动内需。
(3)建立科学的地方官员的考核标准和健全的监督体制。localHOsT地方有权发行债券以后。为了保障地方政府债券的安全行，必须进一步深化行政体制改革，建立严格科学的官员任期考核制度，认真核实地方政府官员任期内的债务情况，以防止道德风险的发生。同时财政部门要及时、准确地掌握政府性负债建设项目贷款及配套资金等的使用情况，通过有关部门加强稽核检查，实行过程控制，严防项目举债突破计划规模。
(4)加强绩效评价。政府性负债建设项目完成后，财政等部门要对项目的社会经济效益、功能作用以及负债的偿还能力等进行全面的绩效评价。强化政府性投融资机构对财务的监督，切实规范内部运作机制。引入独立机构对地方政府及其债券产品进行跟踪评级。
(5)建立完善的地方债信息披露制度。地方政府债券信息的披露是各项债务管理工作的基础，实践证明，信息披露越薄弱，起造成的损失会越大。虽然信息公开披露可能给地方政府者带来一定的外在压力，但从长远来看，他却可以帮助政府的决策者避免风险的发生。地方政府债券信息披露制度对地方政府债券的安全运行起到积极的约束作用，它不仅可以约束政府的非理性发债行为，还为中央政府进行宏观调控，广大进行人民监督提供了前提。发行公开原则是政府发行债券所遵循的基本准则之一，建立完善的地方宅信息披露制度使能使投资者及时了解地方政府债券风险大小，激励他们加强对资金使用的监督。
(6)建立完善地方政府债券市场的外部环境。发达的资本市场和货币市场是一个规范的公债市场不可或缺的外部环境。所以应大力发展资本市场和货币市场建设：首先要加强地方政府债券发行市场和流通市场的建设；其次要发展市场中介机构，使其为地方公债的发行、承销、流通等提供全方位的服务，平且能够对地方政府债券进行有效的市场约束和监督；最后，为了提高发债的信誉度，转移地方政府发行债券的风险，可以考虑由保险公司进行担保或其他的方式防范风险。